比特幣週期動能轉正 結束八個月熊市格局

比特幣的週期動能（Cycle Momentum）指標八個月來首次轉正，這項 CryptoQuant 鏈上訊號在歷史上多次標誌長期熊市的終點。

CryptoQuant 分析師在 9 月 2 日的 quicktake 報告中寫道：「要確認趨勢反轉，該指標需要在未來數週持續走高並達到 20-30 區間。」同時警告當前市場結構仍然好壞參半。

這項轉折的背景是比特幣在 8 月從 62,000 美元飆升至 81,000 美元，帶動市場脫離長達數月的低迷。根據 CryptoQuant 數據，持有至少 100 BTC 的錢包在該月淨增約 60,000 枚比特幣，而持有少於 100 BTC 的投資者則合計賣出 47,000 枚。美國現貨比特幣 ETF 錄得 10 個月來最強勁的單週資金流入，超過 4.7 億美元的 USDC 流入主要交易所。

此一訊號挑戰了「機構資金流入已使比特幣四年週期失效」的觀點。質疑者此前主張，ETF 時代的資本已抹平減半驅動的週期節奏——而這項數據顯示他們錯了，追蹤週期的交易者正重返市場。

短期持有者獲利了結為漲勢帶來壓力

短期持有者使局面更加複雜。分析師 Darkfost 指出，該群體在 8 月實現的平均利潤高達 15%——高於上一次歷史高點期間約 11% 的水準——為 2025 年 10 月以來的最高水平。此一獲利了結行為增加了賣方壓力，必須由新的需求加以吸收。

與此同時，顯性需求（apparent demand）正在惡化。Darkfost 表示，該指標近日重回負值區間，並警告若未能反彈，比特幣可能開啟新一波下行。

相比之下，大型持有者正積極參與這波復甦。他們非但沒有拋售，部分大型投資者反而以持有的比特幣作為貸款抵押以度過低迷期，據 CryptoQuant 統計，此類借貸在專業平台上的規模增長了 18%。

支撐位與確認窗口

截至撰寫本文時，比特幣交易價格約為 77,341 美元，24 小時下跌 1.9%；此前比特幣在幣安平台上以 78,581 美元收盤結束 8 月。關鍵支撐區域約在 69,000 美元，即短期投資者買入比特幣的平均成本價。分析師表示，若該水準得以守住，重返整體多頭趨勢只是時間問題。

確認窗口就在未來數週。若週期動能指標達到 20-30 且顯性需求回升，則熊市反轉將獲得驗證；若需求持續下滑，這波轉正可能只是曇花一現。

本文僅供參考，不構成投資建議。