比特幣堅定持有者在一季度價格下跌期間增持 147 萬枚 BTC

根據方舟投資（ARK Invest）的一份最新報告，比特幣的長期持有者在第一季度 22% 的價格回調期間，向其庫中增持了 147 萬枚 BTC。即便在比特幣價格跌破數個關鍵技術支撐位時，這種積極的吸籌行為依然存在，標誌著短期價格走勢與高共識買家行為之間出現了明顯的背離。

方舟投資在其《2026 年第一季度比特幣季度報告》中寫道：「這種穩定性表明，即便在大幅下行波動中，機構的信念依然強勁。」分析強調，資產正在向意志堅定的參與者轉移，他們將回撤視為買入機會，這一模式在歷史上的深跌價值投降階段曾多次觀察到。

數據顯示，堅定持有者持有的供應量在三個月內增長了 69%，從 213 萬枚躍升至 360 萬枚 BTC。這標誌著自 2020 年週期以來最快的吸收率。在本季度，比特幣價格跌破了 90,613 美元的 200 日均線和 82,767 美元的短期持有者成本基準。然而，價格從未觸及 5.4 萬美元附近的已實現價格，該水平在歷史上一直標誌著全球性底部。

儘管這種吸籌是結構性的看漲信號，但方舟投資的分析表明市場尚未觸及真正的底部。該公司將關鍵的下行區間定在已實現價格（5.4 萬美元）和投資者價格（5.0 萬美元）之間，這兩個價格在第一季度均未受到測試。從歷史上看，跌破該區間標誌著高共識的投降事件，而這在當前的週期中尚未發生。

機構資金流向揭示了不同的情況

鏈上的吸籌圖景得到了美國現貨比特幣 ETF 持續流入資金的印證。根據 Intellectia 的第一季度機構採用追蹤數據，這些基金自 2024 年 1 月推出以來已吸引了超過 530 億美元的累計淨流入。僅貝萊德（BlackRock）的 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 就持有約 80 萬枚 BTC。

在可用供應量萎縮的背景下，這種機構需求創造了強大的結構性動力。CryptoQuant 的數據顯示，中心化交易所的儲備已降至約 243 萬枚 BTC，為七年來的低點。像 Strategy 這樣現在持有 815,061 枚 BTC 的專用企業買家，與 ETF 的穩步吸收相結合，意味著比特幣流通供應量的很大一部分正在進入具有長期持有意向的錢包。

這種動態與 2004 年第一隻黃金 ETF 的推出有著相似之處，在黃金成為機構投資組合的一部分後，其價格在隨後的七年裡上漲了 346%。儘管方舟投資對眼前的價格底線保持謹慎，但底層資金流向數據指向了一個與以往零售驅動週期截然不同的市場結構。

本文僅供參考，不構成投資建議。