比特幣多頭反擊 Chamath 的兩大結構性逆風警告

比特幣在 7 月 20 日交易價格接近 64,397 美元，市場對於礦業轉向人工智慧是否威脅該網路基本面的辯論隨之浮現。

「邊際流動性寧可追逐預測市場和股票，也不願投入比特幣，」Social Capital 創辦人 Palihapitiya 在 X 平台上表示。他還指出，礦工將同樣的能源賣給 AI 營運商，可以賺取 10 到 20 倍的回報。

Coinbase 執行長 Brian Armstrong 反駁了這一論點。Armstrong 表示，網路自動調整的難度機制使比特幣價格與算力脫鉤。「長期來看，比特幣價格主要反映人們對通膨的恐懼程度，」他在 X 上寫道。根據 CoinGecko 的數據，比特幣市值仍接近 1.29 兆美元，是所有加密貨幣中規模最大的。

這場辯論對比特幣的資本配置敘事具有重要意義。包括 Hut 8 和 IREN 在內的礦業公司已經簽訂了數十億美元的 AI 基礎設施合約——Hut 8 宣布了一項 98 億美元的資料中心租約，IREN 則披露了 28 億美元的雲端服務交易——這引發了外界對於該產業的能源資源是否將持續流向比特幣的質疑。

資金輪動遇上企業需求

根據業界數據，預測市場交易量快速增長，日均活動量經常超過 3 億美元。Palihapitiya 認為流動性轉移是暫時現象，但稱能源取捨更為持久。Armstrong 則認為資金輪動只是短期現象，並指出企業需求可作為抗衡力量。Michael Saylor 近日表示，基於效率與規模優勢，企業採用比特幣是無可避免的趨勢，這是一般個人投資者無法比擬的。

礦業股因 AI 轉型而飆漲

多家比特幣礦業公司的股價在 7 月 21 日大幅上漲，原因是 Hut 8 和 IREN 宣布了大型 AI 基礎設施交易。IREN、Cipher Digital、CleanSpark、Hut 8 和 MARA Holdings 在早盤交易中均上漲至少 11%。IREN 現在預期，其 AI 雲端業務到 2026 年底將產生超過 40 億美元的年經常性收入。

Blocksbridge Consulting 指出，AI 轉型已帶動整個礦業板塊的顯著重新估值，但也引發了投資人對內部人士股票拋售行為的更嚴格審視。Blocksbridge 估計，該產業還需要再投入 500 億美元才能實現其 AI 目標，其中 IREN 面臨最大的資金缺口，約達 211 億美元。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。