比特幣熊市可能持續到2027年，CryptoQuant CEO發出警告

CryptoQuant 執行長預測，比特幣的熊市可能持續到 2027 年初，理由是鏈上獲利指數在歷史上顯示出長達 18 個月的虧損週期。

比特幣週五交易價格為 73,289 美元，較本月高點下跌 10%，CryptoQuant 執行長警告熊市可能延續到 2027 年初。

CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 在 X 平台上發文表示：「只有當未實現獲利上升且已實現獲利下降時，趨勢才會改變。我們還沒有達到那個階段。」

CryptoQuant 的 PnL 指數衡量的是投資者在 365 日移動平均線上的獲利能力，數據顯示，虧損期在下跌開始後通常持續約 18 個月。Ju 表示，由於趨勢變化始於 2025 年 10 月，這波熊市可能持續到 2027 年初。該指標先前在 2014 年、2018 年和 2022 年漫長熊市之前也曾出現過類似的峰值。

根據 CoinGlass 的數據，這項警告發佈之際，大量賣單掛單區塊已在 74,200 美元至 74,500 美元區間積累，形成了一個可能阻礙短期回升的阻力區。比特幣的市值已降至約 1.46 兆美元，落後於主要科技公司和大宗商品。

根據 CryptoQuant 的數據，目前有創紀錄的 1,580 萬枚比特幣被歸類為長期持有者供應量。雖然這通常被視為利多信號，但該機構認為，這項數據反映的是新買家短缺，而非強烈的持有信念。自 12 月以來，短期持有者供應量已減少約 220 萬枚 BTC，其中約 90 萬枚 BTC 的減少來自 Coinbase 儲備中持有時間超過 155 天閾值（用於定義長期持有者）的比特幣。

鯨魚地址（持有 1,000 到 10,000 BTC 的錢包）的年增率正在以 2026 年以來最快的速度收縮，而月度餘額增長自 2 月以來一直接近零。海豚地址（持有 100 到 1,000 BTC 的錢包，主要由現貨 ETF 和企業庫藏買家主導）的年增長率在 2025 年 10 月達到 97 萬 BTC 的峰值後已急劇放緩。

根據 CoinGlass 的數據，比特幣衍生品的總未平倉量已降至約 552.6 億美元，24 小時內的清算金額約達 2.239 億美元。多頭交易者承受了大部分損失，僅在過去 24 小時內就有超過 3,000 萬美元的多頭部位被清算。各大交易所的資金費率已轉為負值，反映出槓桿交易者的看空持倉。

宏觀經濟壓力也對風險資產構成壓力。美國 4 月 PCE 通膨年增率為 3.8%，同時伊朗與美國之間不斷升級的緊張局勢也衝擊了全球市場。比特幣 ETF 的資金外流已達到創紀錄的連續九天，投資者撤資 28 億美元。

Glassnode 在最近的一份報告中表示，現貨需求已減弱，ETF 資金流入已從較早的高點回落，且資本流動仍然過於低迷，無法支撐價格持續突破 78,000 美元附近的關鍵成本基礎水準。該機構的已實現損益比目前為 1.56，低於典型多頭市場早期階段通常的 2 到 5 區間。

預測市場也傾向於停滯。PolyMarket 上一個追蹤比特幣 5 月 30 日收盤區間的合約，賦予 BTC 收在 72,000 美元至 76,000 美元之間的機率約為 84%。

本文僅供參考，不構成投資建議。