比特幣報價6.3萬美元 考驗世界黃金協會「零價值」論點

比特幣報價63,899美元，年初至今下跌28%，世界黃金協會的「零價值」論點正面臨自1月峰值以來最嚴峻的考驗。

世界黃金協會持續主張比特幣不具內在價值，而黃金本月突破4,400美元的上漲行情更強化了此一立場。彭博行業研究數據顯示，機構投資者目前持有比特幣ETF資產的38%，高於一年前的24%，其中對沖基金、退休基金和顧問機構合計持有超過400億美元。

比特幣的修正幅度相當劇烈。該代幣6月單月下跌20%，跌至58,566美元的21個月低點，之後在7月至8月初於63,000至65,000美元的區間內趨於穩定。ETF資金流向波動劇烈，6月有40億美元撤出基金，隨後8月第一週回流8.5354億美元，創下4月以來最佳單週資金流入紀錄。聯準會在主席凱文·沃什（Kevin Warsh）領導下連續五次決策維持利率於3.50%至3.75%不變，持續對風險資產形成壓力，即便7月CPI年增率為3.4%，符合市場預期。

風險十分明確：若比特幣跌破60,000美元支撐，世界黃金協會的「零價值」論點將在已削減曝險的機構配置者中獲得更多可信度。富達（Fidelity）已將65,000至75,000美元定位為比特幣2026年的支撐區間，若持續收於該區間下方，可能加速資金撤離這個1.28兆美元的市場。下一次考驗將在聯準會9月16日的會議上到來，降息可能重新點燃資金流入，而鷹派按兵不動則可能將比特幣推向52,000至58,000美元的區間。

ETF資金流向從40億美元流出轉為5.35億美元流入

華爾街機構已透過下調看漲價格目標來回應此次修正。比特幣目前在60,000至61,300美元的支撐位與63,350至65,150美元的阻力位之間交易，若收於65,150美元上方，則有望上看67,000至70,000美元。該代幣1月創下的97,860美元高點目前較當前價格高出35%，若要重返該水準，ETF資金流入需恢復到2025年初期的高峰速度，當時週流入總額經常超過10億美元。

世界黃金協會的立場與比特幣仍持有的1.28兆美元市值形成鮮明對比。黃金本週攀升至4,348美元，受央行購金和通膨避險需求推動，為該協會的論點注入了新的動能。但比特幣8月的ETF資金流入顯示機構需求尚未完全消退，9月聯準會決策將可能決定哪一種敘事勝出。降息將強化比特幣作為風險資產的論述，而升息則將為世界黃金協會提供迄今為止最有力的論據。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。