比特幣活躍地址跌至2018年低點 網路活動降溫

比特幣活躍地址在8月9日降至545,233個，為2018年以來最低，顯示在長達十多個月的熊市期間網路使用率持續降溫。此數據來自CryptoQuant，並經Finbold分析。

CryptoQuant執行長Ki Young Ju表示：「CME的對沖基金已轉為比特幣期貨淨多頭，這是在多年來由基差交易驅動的結構性空頭持倉之後的罕見轉變。你無法以總體淨多頭期貨持倉進行傳統套利交易。法人機構現在正在押注比特幣的上漲空間。」

活躍地址的30日簡單移動平均線已從10月6日約721,755個降至8月9日約643,507個，跌幅達10.84%，相當於減少78,248個獨立帳戶。比特幣在發稿時報64,960美元，年初至今下跌超過25%，24小時交易量為154億美元，較當日上升超過23%。

30日SMA此後已攀升至2026年5月29日以來的最高水準，比特幣亦維持在6月30日低點58,535美元之上——若能持續此一格局，可能重演2018/2019年後的復甦走勢，該次復甦最終推動比特幣飆升至歷史新高。

網路活動與價格

分析師正在密切關注原始地址數量與移動平均線之間的背離現象。雖然日讀數在8月9日觸及多年低點，但30日均線已脫離低點回升，此一模式在歷史上通常是價格見底的前兆，而非跟隨現象。在2018年的週期中，30日活動均線在價格於2018年12月14日觸及3,206美元低點的166天前先行見底，而100日均線則在其後44天觸底。

在目前的週期中，30日和100日均線分別在比特幣6月30日觸底58,535美元後的19天和27天達到低點，且兩者此後均持續走高——8月8日收盤分別為664,764和640,603。根據CryptoQuant，鯨魚持倉量也已從2025年12月的287萬枚BTC上升至約306萬枚BTC，而K33發現超過一半的流通供應量處於未實現虧損狀態，這一門檻在2017年、2018年和2022年曾領先週期低點13至31天。

機構資金流入增添變數

地址數字的回升恰逢新一輪機構買盤。根據Lookonchain數據，H100 Group以平均價格62,900美元購入2,455.37枚BTC，總值約1.5444億美元，使其總持倉達到3,506.4枚BTC，約合2.284億美元。年化三個月期貨基差也已降至約3%，低於兩年期美國公債殖利率，使得一度流行的套利交易吸引力下降，比特幣則從約58,000美元反彈至65,000美元附近。

在所檢視的六家研究機構——CryptoQuant、K33、Glassnode、Bitfinex、Grayscale和10x Research——中，沒有任何一家確認市場已形成持久底部。10x Research警告稱，礦工拋售和企業國庫需求疲軟可能帶來新的供應壓力。對交易者而言，多重疊加的訊號顯示市場可能正處於築底過程而非已確認的趨勢反轉，30日活動均線需維持在609,688之上且比特幣需站穩58,535美元，建設性的看多觀點才能繼續成立。

本文僅供參考，不構成投資建議。