機構逢低吸納，比特幣累積量激增 69%

第一季度長期投資者購買量激增 69%，標誌著機構對待比特幣的方式发生了結構性轉變，與此同時，日本公司 Metaplanet 再次為其國庫增持了 5,000 萬美元。

方舟投資（ARK Invest）的一份報告顯示，由於機構投資者利用 22% 的價格回撤大幅加倉，所謂「堅定持有者」的比特幣持有量在 2026 年第一季度躍升了 69%。數據表明市場正趨於成熟，大規模投資者正在系統性地將比特幣作為長期宏觀資產進行累積。

方舟投資在報告中指出：「機構投資者增加了倉位，將比特幣視為對沖宏觀經濟不確定性的工具，而非投機性賭博。」 這一趨勢得到了現貨比特幣 ETF 連續八周資金流入的支持，根據市場數據，僅在 4 月第三周，該類基金就吸納了近 10 億美元。

儘管該季度比特幣價格下跌了 22%，但堅定持有量依然有所增加。這種機構買盤壓力從日本投資公司 Metaplanet 身上可見一斑。該公司於 4 月 25 日通過零息債券出售籌集了 5,000 萬美元（約 80 億日圓），以擴大其比特幣國庫。該公司目前持有 40,177 枚 BTC，成為全球第三大上市企業持有者。

這股日益增長的企業囤積浪潮目前正在測試比特幣 78,000 美元至 80,000 美元之間的關鍵技術阻力區。如果日線能收於該水平（即長期下降趨勢線）之上，則可能確認突破並開啟通往更高目標的大門，分析師正密切關注 87,000 美元這一下一個主要水平。

企業國庫效仿塞勒劇本

Metaplanet 的策略是受邁克爾·塞勒（Michael Saylor）旗下微策略公司（MicroStrategy）啟發的企业比特幣累積趨勢的最新例證。這家日本公司積極利用債務市場建立頭寸，開曼群島的 EVO 基金認購了其最新發行的債券。儘管 2025 財年淨虧損 6.19 億美元（主要源於其加密資產持倉的未實現減計），但 Metaplanet 仍在繼續購買，目標是到 2026 年實現 100,000 枚 BTC 的國庫儲備。

這種做法凸顯了市場參與者的分歧。雖然 Metaplanet 以及貝萊德（BlackRock）等其他機構正在吸收供應，但比特幣挖礦行業正面臨減半後的結構性轉變。運營成本的增加正給效率較低的礦工帶來壓力，導致行業整合，並可能重塑網絡的供應端動態。

鏈上數據顯示供應收緊

根據鏈上數據，機構的買入需求正在造成可衡量的供應擠壓。中心化交易所的比特幣儲備已降至一年多以來的最低水平，這表明更多的代幣正在進入長期存儲狀態，可供立即出售的數量減少。

與此同時，數據顯示，大型持幣者（即「鯨魚」）自今年年初以來一直在穩步增加頭寸，逢低買入。這與零售情緒形成了鮮明對比，根據多項市場指標，零售情緒仍處於「恐懼」狀態。從歷史上看，隨著知情的大型投資者從較弱的零售基礎上累積籌碼，這種分歧往往預示著顯著的價格反彈。

宏觀阻力與值得關注的技术水平

雖然鏈上和機構流動數據顯示出看漲前景，但宏觀經濟風險依然存在。持續的高通脹以及由此引發的聯邦儲備系統利率路徑的不確定性可能會引入波動性。此外，日本央行潛在的政策轉變可能會增強日圓並導致套利交易平倉，這可能會引發比特幣等風險資產的拋售。

從技術角度來看，比特幣維持當前區間的能力至關重要。76,000 美元水平是直接支撐位。如果跌破該水平，價格可能會重新下探 74,300 美元至 74,600 美元的區間。對於當前上漲邏輯而言，更重要的底部位於 68,000 美元附近。截至世界標準時間 4 月 25 日 18:00，比特幣交易價格接近 77,800 美元。

本文僅供參考，不構成投資建議。