幣安ETH未平倉合約逼近370萬枚歷史新高，槓桿押注持續累積

幣安以太坊永續合約未平倉量正逼近370萬枚ETH，這一水準將創下該交易所的歷史新高。

Coinglass數據顯示，幣安的ETH永續合約未平倉量在6月份持續攀升，截至6月11日已達到367萬枚ETH——僅較該交易所歷史高點低0.8%。該指標追蹤的是全球交易量最大的加密貨幣交易所幣安上，尚未結清的ETH永續合約名目總值。

槓桿部位的累積，正值中心化交易所的現貨及衍生品總成交量在5月下跌3.45%至4.41兆美元，為2024年9月以來的最低月度總額。據The Block數據，實體資產（RWA）永續期貨則逆勢上揚，同期上漲10.4%至歷史新高。

未平倉合約創下歷史新高，顯示市場對以太坊的投機興趣升溫，但同時也增加了劇烈去槓桿事件的風險。如果價格朝著占主導地位的多頭方向相反運行，強制平倉可能在各大交易所間連鎖擴散，放大價格波動。2024年8月的清算事件中，幣安、OKX及Bybit在數小時內就有逾4億美元的ETH多頭部位被一舉消滅。

槓桿集中在單一交易所，進一步加劇了風險。Coinglass數據顯示，幣安約占主要交易所所有ETH永續合約未平倉量的45%。這些部位若突然解除，將對幣安的訂單簿造成不成比例的衝擊，可能導致幣安與競爭平台之間出現價格落差。

以太坊更廣泛的市場背景也增添了不確定性。該網絡預計於今年下半年進行的「Glamsterdam」升級，被開發者形容為自2022年合併以來最大的協議變革。此次升級包括將提議者—建造者分離（PBS）納入協議，以及一系列全面的Gas費重新定價，可能改變使用以太坊的經濟模式。升級時程的任何延誤或複雜情況，都可能成為槓桿交易者平倉的催化劑。

就目前而言，關鍵觀察水準在幣安上的370萬枚ETH關卡。若突破該水準且伴隨持續成交量，將確認看漲的部位趨勢；而若未平倉量急劇下降但價格未相應變動，則意味著槓桿交易者正在升級前降低風險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。