Bilibili淨利潤躍升55%，廣告業務成最大營收引擎

Bilibili公布第二季淨利潤為人民幣3.391億元，較去年同期增長55%，廣告營收攀升28%並成為其最大業務板塊。

「在內容豐富但注意力稀缺的時代，品質與情感連結比以往更加重要，」董事長兼執行長陳睿表示。

總淨營收年增8%至人民幣79.4億元（11.7億美元），優於市場預期的11.6億美元。調整後淨利潤增長25%至人民幣7.036億元，調整後每股盈餘0.23美元，優於預估的0.18美元。廣告營收人民幣31.3億元，約占總營收近40%；增值服務增長5%至人民幣29.7億元。手機遊戲營收因《三國：謀定天下》已進入成熟生命周期、基期較高，下滑14%至人民幣13.9億元。IP衍生品及其他營收增長2%至人民幣4.498億元。

毛利率從去年的36.5%擴張至37.2%，為連續第16季改善；營業利潤增長48%至人民幣3.729億元。每日活躍用戶達1.165億，增長7%，總用戶使用時長增長14%。公司持有人民幣243億元現金，並於2026年回購約1.18億美元股份。

研發費用增長16%至人民幣10.1億元，主要受伺服器折舊成本上升驅動；銷售及行銷支出僅增長1%至人民幣10.6億元。一般及行政費用持平於人民幣5.108億元。成本紀律帶動營運槓桿改善，淨利率從3.0%擴大至4.3%，調整後淨利率達8.9%。

廣告業務加速成長，使Bilibili得以更有效地將3.71億月活躍用戶變現——該公司經常因其長格式用戶生成影片而被比作Alphabet旗下YouTube。財務長樊欣表示，公司將維持投資紀律，並持續透過股份回購計畫回饋股東。根據6月批准的兩年期3億美元回購計畫，Bilibili截至6月30日已回購190萬股證券，涉資約3,130萬美元。

這些業績標誌著從虧損收窄轉向獲利擴張，廣告現已成為主要增長引擎。投資人將關注Bilibili能否延續廣告成長動能，並推出新熱門遊戲以抵銷未來幾季手機遊戲的衰退。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。