嗶哩嗶哩 Q1 財報發布在即 盈利預期推動股價大漲 5%

嗶哩嗶哩（9626.HK）在香港股市上漲 4.7% 至 157.7 港元，因投資者在週二收盤後發布第一季度業績前買入這家中國視頻平台股票。

里昂證券在報告中表示：「預計嗶哩嗶哩第一季度將保持穩健的營收增長，盈利能力將進一步改善。」該機構預計該公司營收將同比增長 7% 至 75 億元。

市場共識與此觀點一致，預計營收為 75.1 億元，每股收益為 1.17 元，較去年同期增長 37.7%。里昂證券分析師預計本季度經調整後的淨利潤為 5.43 億元。投資者面臨的關鍵問題是，嗶哩嗶哩蓬勃發展的廣告業務能否抵消遊戲部門持續的低迷。

在對盈利能力的關注之前，嗶哩嗶哩已在 2025 年實現了首個全年 GAAP 盈利。廣告業務一直是核心驅動力，由於公司利用人工智能增強廣告精準投放，近幾個季度的增長率超過了 20%。然而，摩根士丹利表示，由於上一款熱門遊戲進入「自然下行週期」，遊戲部門的營收已從 2025 年年中的 17 億元下滑至約 15 億元。

華爾街仍普遍持樂觀態度，在關注該股的 31 位分析師中，有 30 位維持買入評級。摩根士丹利在 4 月份將嗶哩嗶哩上調至「增持」評級，並將目標價調高至 31 美元，理由是 2026 年下半年預期推出的三款新遊戲具有更好的可見性。中銀國際在報告中指出，儘管近期的拋售壓力與市場對大股東騰訊可能減持的擔憂有關，但嗶哩嗶哩的基本面依然強勁。

即將發布的財報將是一個關鍵考驗，檢驗該公司的多元化變現策略能否在等待遊戲業務反彈的過程中彌補差距。投資者將密切關注業績電話會議，以獲取新遊戲管線的任何更新以及毛利率前景。

本文僅供參考，不構成投資建議。