大型石油業者伊朗戰爭利潤達每加侖1.29美元，川普醞釀暴利稅

大型石油業者正從伊朗戰爭中賺取數十億美元，而這對川普政府而言，政治算計變得愈發棘手。

隨著伊朗衝突打亂了全球原油經由荷莫茲海峽的運輸流動，美國煉油商在5月寫下近三年來最強勁的利潤率，再度引發業界是否應課徵暴利稅的辯論。

「我們所看到的利潤率，反映的是煉油產能因地緣政治風險而停擺的市場，並非源自任何基本面的供應短缺，」推動加州煉油廠罰款的倡議組織「消費者監督組織」主席傑米·考特表示。「當監管機關將罰款措施撤出檯面後，利潤便一飛沖天。」

國際基準布蘭特原油週二收於每桶83.85美元，當日下跌2.4%，延續自上週突破102美元（兩個月來最高水準）後的回落走勢。西德州中質原油週一下跌7.5%至82.61美元，隨後小幅回升。此波回落之際，美國與伊朗暫停攻擊行動，並就荷莫茲海峽航行權恢復談判，全球約20%的石油均經由此海峽運輸。

隨著利潤攀升，政治風險也同步升溫。根據加州能源委員會追蹤的數據，加州煉油商5月的汽油煉油毛利達每加侖1.29美元，為2023年中以來最高。消費者監督組織估計，若按照加州州長加文·紐森2023年提出、但已被擱置至至少2030年的煉油廠罰款措施，將利潤率上限設為每加侖1美元，則截至5月的三個月內可產生6.1億美元的收入，這筆資金將返還給駕駛人。

6.1億美元的疑問

這項計算假設所有超出1美元門檻的利潤都將被徵收，經濟學家認為這項假設過於樂觀。密切追蹤加州石油市場的加州大學柏克萊分校經濟學家塞維林·博倫斯坦表示，煉油商很可能會利用會計調整手法來規避任何上限。

「我們實際上並不清楚有多少利潤會落入這項罰款範圍內，」博倫斯坦說。「但我敢肯定，遠低於消費者監督組織計算中所假設的全部金額。」

儘管如此，利潤率數據仍凸顯了戰爭暴利的規模。加州煉油商上一次看到利潤率高於1.29美元，是在2022至2023年的全球能源危機期間，當時俄羅斯入侵烏克蘭將汽油價格推至歷史新高。那段危機促使紐森召開特別立法會議，最終制定了罰款法，但監管機關後來拒絕實施。

加州能源委員會表示，任何啟動罰款的決定「都必須有證據支持，證明此舉有利於消費者，且不會阻礙燃油進入加州，最終導致價格上漲。」該機構表示，相關舉證工作正在進行中，但尚未訂出完成時間表。

全國性影響

加州的辯論預示著可能演變為一場全國性的對抗。川普政府迄今為止一直抵制聯邦暴利稅的呼聲，但石油公司創下戰爭暴利紀錄、而美國家庭卻承受高油價的畫面，對一位尋求連任的總統而言，政治上極其危險。

更廣泛的市場也在密切關注。標普500指數週一僅小幅上漲不到0.1%，道瓊工業指數上漲0.5%。科技股拖累那斯達克指數下跌0.2%，連續第四個交易日走低。債券殖利率回落，10年期美國公債殖利率從4.65%降至週二的4.61%，因油價下跌降低了通膨預期。

對石油業而言，風險在於政治壓力可能轉化為政策行動。上一次美國煉油商面臨暴利稅辯論是在2022年，當時總統喬·拜登威脅稱，如果企業不提高煉油產能，將實施「暴利稅罰款」。最終聯邦層級並未課徵該稅，但包括加州在內的多個州自行推動了相關措施。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。