GLP-1藥物威脅550億美元營收 大型食品商轉攻蛋白質市場

摩根大通預估，GLP-1藥物將在2030年前侵蝕食品產業每年300億至550億美元的營收，迫使大型食品集團重新調整經營策略。

「他們會直接喪失對食物的渴望與慾求，」康尼格拉（Conagra）成長科學資深副總裁鮑伯·諾蘭（Bob Nolan）表示。該公司正在測試以蛋白質為主的冷凍餐點，鎖定預計在2035年前將使用這類藥物的大約5500萬美國人。

康尼格拉正在開發一款含40克蛋白質的水牛城辣醬通心粉起司（buffalo mac and cheese），而通用磨坊（General Mills）則打造了一個名為「麗莎」（Lisa）的人工智慧數位分身，用以模擬GLP-1使用者的偏好，並計劃以新品牌Prot Edge推出一款蛋白質能量棒。雀巢（Nestlé）推出了Vital Pursuit系列，這是一條包含12款冷凍產品的產品線，定價不超過4.99美元，並推出了一款含35克蛋白質的Boost奶昔。

根據普華永道（PwC）的數據，如今每五個美國家庭中就有一個包含GLP-1使用者，這意味著這類藥物已代表飲食行為的結構性轉變，食品公司再也不能視而不見。

食慾危機

數十年來，食品公司仰賴一套屢試不爽的策略：以糖、鹽以及不斷擴張的口味版圖來迎合味蕾。而這些藥物消除飢餓感與飽足感的能力，有可能徹底顛覆這種以「盡可能賣出最多食物」為成功準則的經營模式。

畢馬威（KPMG）估計，用藥期間使用者攝取的卡路里減少約五分之一。根據美國醫學會的數據，美國人在GLP-1藥物上的支出從2018年的137億美元飆升至2023年的717億美元。摩根士丹利預測，到2035年將有高達5500萬美國人（約佔總人口的15%）使用這類藥物。

賓州大學醫學院教授兼味覺嗅覺檢測公司Sensonics International總裁理查·多蒂（Richard Doty）表示，一種名為「味覺異常」（dysgeusia）的已知副作用會在口腔中產生令人不悅的金屬味，而辛辣或油膩的食物則可能導致不適與消化不良。

蛋白質成為新戰場

醫師建議GLP-1使用者增加蛋白質攝取，以減緩快速節食所伴隨的肌肉流失。這使得蛋白質成為整個產業的新戰場。

康尼格拉的烹飪創新副總裁湯姆·弗雷恩（Tom Frain）正致力於開發「蛋白質王牌」產品，例如上述含40克蛋白質的水牛城辣醬通心粉起司，採用特製醃料並在雞胸肉片上呈現燒烤紋路。一款搭載相同蛋白質含量的冷凍捲餅原型則因餅皮無法承載過多內餡而遭到放棄。

雀巢更進一步，運用其內部人工智慧平台「Food Genie」（內含約12萬道食譜）開發專門針對GLP-1使用者的產品。該公司於2024年5月推出Vital Pursuit系列，作為用藥者的搭配產品線，並在其Vital Proteins產品中加入了膠原蛋白，將此舉與人們對「Ozempic Face」（因快速減重導致的面部體積流失）的擔憂連結起來。

通用磨坊打造了一個名為「麗莎」的人工智慧數位分身，用以模擬GLP-1使用者的偏好，並計劃以新品牌Prot Edge推出一款蛋白質能量棒測試市場。卡夫亨氏（Kraft Heinz）則鎖定「GLP-1周邊」消費者——即用藥者家中的其他成員——透過網紅推廣，建議使用其蘸醬搭配蛋白質食物食用。

這些藥物的持久影響力是關鍵問題。早期研究顯示，患者在停藥後通常會恢復原本的飲食習慣。但過去僅能以注射方式給藥的這些藥物，如今出現了新的口服劑型，加上健保涵蓋範圍的擴大，將使藥物變得更容易取得且更負擔得起。在海外，更便宜的學名藥版本已開始上架銷售。

諾蘭多年來見證了無麩質、純素、生酮、低碳水與無脂飲食的興衰起伏，他指出GLP-1藥物與眾不同。「想想今天你在廣告中看到的那些知名品牌——五年後可能還會再多出200個，」他說。「這些藥物會留下來。」

對投資人而言，這股轉變傳遞出明確的訊號：傳統包裝食品公司面臨銷量增長的結構性逆風，而那些成功轉型至以蛋白質為主、份量受控產品線的公司，則可能緩解下檔風險。摩根大通估計2030年前每年有300億至550億美元營收面臨風險，這大約相當於康尼格拉目前年度銷售額的三至五倍。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。