貝森特稱美伊協議可能重開荷姆茲海峽 布蘭特原油下跌6.8%

貝森特表示，華盛頓最快可能在週二與伊朗達成協議，以重新開放荷姆茲海峽，市場對石油供應恢復抱有期望，布蘭特原油因此下跌6.8%至每桶83.98美元。

據美國媒體報導，美國財政部長貝森特表示：「我們最快可能在明天與伊朗達成協議，以重新開放荷姆茲海峽。」

此次下跌延續了市場的劇烈波動——布蘭特原油在7月31日一度升破90美元，該月累計漲幅達24%。衝突爆發前，每日約有2,090萬桶原油及石油產品通過該海峽，約佔全球液體燃料消費量的20%，佔全球海運石油總量的四分之一，此外還有114億立方英尺的液化天然氣。

然而，即使簽署協議也無法結束能源危機。數月來的對峙已超出單一海上航線的範圍，波及生產、油輪供應、保險、戰略儲備以及第二個咽喉要道——曼德海峽。根據路透社7月的一項調查，恢復全部流量可能需要四至六個月，大部分流失的中東產能預計要到2027年初才能恢復。

重新開放不會立即恢復流量

僅憑官方批准油輪穿越海峽並不足夠。船東必須確信航線安全，保險公司必須降低戰爭險保費，港口必須恢復裝載作業，生產商必須重啟關閉的油井。截至7月31日，當天只有四艘貨船穿越荷姆茲海峽，其中包括兩艘超大型原油運輸船，每艘載運約200萬桶原油。

運輸和保險危機不會在協議簽署的瞬間消失。3月份，從波斯灣運往亞洲的超級油輪原油運輸成本升至至少2005年11月以來的最高水平，因為已裝載的船隻被困在海灣內。

OPEC+增產帶來的緩解有限。該集團決定從9月起將配額提高每日18.8萬桶，僅相當於危機前荷姆茲海峽流量的不到1%，也僅佔全球產量的不到0.2%。根據路透社的一項調查，受配額約束的八個OPEC成員國6月日均產量為2,027.6萬桶，比合計目標低624.6萬桶，其中俄羅斯的產量比其配額低近100萬桶。

曼德海峽構成第二個咽喉要道

荷姆茲海峽已不能再與曼德海峽分開看待。在荷姆茲海峽交通量下降後，沙烏地阿拉伯將每日約500萬桶的石油改道經其東西管道輸往紅海港口延布，是戰前水平的兩倍以上，其中約80%的貨運在運往亞洲買家的途中經過曼德海峽。在葉門胡塞武裝威脅封鎖與沙烏地阿拉伯有關聯的船隻後，這條走廊本身也面臨威脅。

繞行曼德海峽將大幅推高成本。從延布到台灣的常規航程約需19天；經蘇伊士運河、地中海再繞行好望角的航程則約需48天。僅燃油成本一項就從每次航行的約126萬美元增至287萬美元，蘇伊士運河過境費另加約100萬美元。蘇伊士-地中海輸油管道的日輸送能力約為250萬桶，無法替代沙烏地阿拉伯每日約700萬桶的出口量。

陸路替代方案同樣有限。沙烏地阿拉伯的東西管道和阿聯酋通往富查伊拉的管道合計每日可輸送約470萬桶，不及荷姆茲海峽正常流量的四分之一。

市場目前幾乎沒有緩衝來吸收另一次衝擊。6月初，美國能源資訊管理局估計中東產量損失超過每日1,100萬桶，並報告OECD石油庫存處於2003年以來的最低水平。截至7月底，美國商業原油庫存已降至2018年以來的最低水平。

快速復甦也可能帶來新問題。如果OPEC+生產商在提高產量的同時，中東出口商恢復出貨，而伊朗在制裁緩解下擴大官方銷售，當前的供應缺口可能迅速轉為供應過剩，導致油價急劇下跌。對OPEC+而言，這將迫使其實施新的生產限制。

重新開放荷姆茲海峽或許能消除危機的主要象徵，但無法消除其後果。真正的穩定需要持久的美伊協議、可信的海上安全保證、紅海襲擊的終止、基礎設施的恢復、保險費的下調以及儲備的補充。在此之前，OPEC+的額外增產仍然只是次要因素。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。