貝森特會晤俄羅斯代表團 烏克蘭戰爭邁入第五年

財政部長貝森特與俄羅斯代表團會面，討論川普的烏克蘭和平計畫。這是戰爭進入第四年多以來，美俄罕見的高層接觸，可能重塑制裁政策。

據福斯商業新聞（Fox Business）與CNBC首先報導，此次會面之際，貝森特正在北卡羅來納州艾許維爾主持二十國集團（G20）財長會議，他在會上敦促各國財長支持美國政府對伊朗的經濟孤立政策。貝森特週日對美聯社表示：「如果我們必須動手，這將是一場金融暴力。」他以此形容政府更廣泛的制裁立場。

俄羅斯制裁若出現鬆動，將在全球能源市場引起連鎖反應——莫斯科是全球前三大原油生產國之一——同時也會衝擊已將長期衝突納入定價的歐洲股市。自2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭以來，美國一直對俄羅斯銀行、能源和國防實體維持全面限制，財政部外國資產管制辦公室（OFAC）已將數百個相關制裁目標列入清單。

此次會面顯示，政府可能正在權衡以「制裁換和平」的交易，但計畫細節尚未公開。若制裁放寬，隨著俄羅斯原油重返正規市場，布蘭特原油可能面臨下行壓力；若談判破裂，歐洲天然氣和國防股所包含的風險溢價將持續存在。

此番接觸延續了自入侵以來美俄之間時斷時續的直接互動模式。華盛頓上一次展現制裁鬆綁意願是在2022年初的停火談判期間，當時伊斯坦堡會談在數週內破裂，美國隨後收緊了對俄羅斯石油出口的限制，加深了此後一直主導這場衝突的經濟孤立。

貝森特會面的同時，財政部還在應對多條地緣政治戰線。政府計畫本週就伊朗交易再制裁一家銀行，這是貝森特所稱「經濟孤立行動」（Operation Economic Outcast）的一部分；與此同時，美國週日在荷莫茲海峽打擊了伊朗火箭發射器，這是其一個月來首次軍事行動。荷莫茲海峽承載著全球約20%的石油貿易，該地區的任何升級都將直接威脅油價，並使任何協調制裁策略更加複雜。

制裁鬆綁將重塑能源流動

在西方禁運和價格上限生效後，俄羅斯已將大量原油和成品油出口轉向中國和印度，並以折扣價格出售。正式放寬制裁將使俄羅斯原油得以更直接地參與歐洲和美國市場競爭，可能對自2022年以來一直帶有戰爭溢價交易的布蘭特原油構成壓力。這一轉變也將考驗西方聯盟的凝聚力——儘管各成員國在執法上出現分歧，聯盟在俄羅斯制裁問題上一直保持著統一戰線。

歐洲天然氣市場也將有所反應。自削減大部分俄羅斯管線進口以來，歐洲已重建儲備並實現供應多元化，但一項持久的和平協議將消除一直令荷蘭TTF期貨維持高位的尾部風險。任何可信的和平路徑都可能壓縮原油和天然氣中的地緣政治溢價，不過任何放寬措施的時機和規模仍不確定。

債務與外交在G20交匯

在對俄接觸之際，貝森特正面臨外界對財政部處理40萬億美元（約四兆美元）美國債務及一項異常債券回購計畫的審視——該計畫遭到其前老闆斯坦·德魯肯米勒（Stan Druckenmiller）的批評。貝森特對美聯社表示，他正在與管理和預算辦公室（OMB）主任拉斯·沃特（Russ Vought）合作制定一項削減赤字的財政方案，預計將在未來數週公布。

在G20會議上，貝森特表示他希望聚焦於增長、放寬監管和能源獨立。他對美聯社表示：「全球背負著如此沉重的債務大山，我們必須通過增長走出困境。」這種雙軌外交——一方面與俄羅斯接觸謀求和平，另一方面向盟友施壓應對伊朗——凸顯了政府在尋求重塑全球秩序之際所部署的經濟治國方略之廣泛。

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