BBB Foods 同店銷售額成長20%，墨西哥折扣零售商持續擴張

BBB Foods 第二季同店銷售額成長20%，這家墨西哥折扣零售商正朝12,000家門市的目標持續擴張。

根據其財報，這家Tiendas 3B連鎖店的母公司，第二季營收達260億披索（15.3億美元），EBITDA為9.6億披索。這些業績顯示，硬折扣模式正獲得墨西哥消費者的廣泛認同，而同店銷售成長對零售商而言實屬罕見。

BBB Foods 目前在墨西哥營運3,624家門市，距離2005年開設首家門市以來已大幅擴張。硬折扣業態在墨西哥僅佔3%的市場份額，相較於德國的24%和波蘭的37%，顯示出可觀的成長空間。該連鎖店在規模擴大的同時，也加速了新店開設的速度。

該公司股價的本益比（價格/銷售額）為1.1倍，市值約53億美元。按照IFRS（國際財務報導準則）基準，公司仍處於淨虧損狀態，但隨著同店銷售額維持雙位數成長，獲利能力可望逐步改善。沃爾瑪以32%的市佔率主導超市通路，但Tiendas 3B透過小型門市及自有品牌策略實現差異化競爭。

BBB Foods 的商業模式與Aldi如出一轍——自有品牌商品、簡約門市設計及積極的定價策略。該連鎖店鎖定中低收入消費族群，而這個客群已被證明在各種經濟週期中皆具韌性。

公司的同店銷售成長尤其具有價值，因為同店營收的利潤率高於新開門市。管理層認為墨西哥市場可容納多達12,000家門市，意味著該連鎖店的門市數量有望較目前規模成長超過兩倍。

該公司股價的52週區間介於23.81美元至51.62美元之間，目前股價接近49美元。以1.1倍銷售額的估值計算，若公司能達到5%的利潤率，股價將對應約22倍本益比——對於具有此成長軌跡的零售商而言，這是一個合理的估值倍數。

這些業績使BBB Foods成為拉丁美洲成長最快的零售商之一，市場將其與自2007年上市以來累計漲幅達6,800%的MercadoLibre相提並論。投資人將密切關注，該公司在朝12,000家門市目標擴張的過程中，能否持續維持雙位數的同店銷售成長。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。