墨西哥央行降息至6.5% 但訊號顯示寬鬆週期結束

墨西哥央行在一次存在分歧的決定中將基準利率下調至6.5%，但在普遍預期的降息後提供了鷹派的前瞻性指引，標誌著其當前寬鬆週期的結束。

央行在聲明中表示，理事會「認為再次下調參考利率並以此結束自2024年3月開始的週期是適當的」。展望未來，理事會「預計將參考利率維持在當前水平是適當的」。

此次以3比2的投票結果將隔夜利率目標下調25個基點。此前有報告顯示，通膨率從3月的4.59%放緩至4月的4.45%。第一季度超預期的經濟萎縮也支持了這一決定。五人理事會中的兩名成員，副行長加利亞·博爾哈和喬納森·希思，投票支持維持6.75%的利率不變。

透過宣布寬鬆週期結束，墨西哥央行在今年剩餘時間內確立了堅定的鷹派立場，將控制通膨置於進一步經濟刺激之上。這為市場提供了一定程度的確定性，儘管分歧的投票結果表明，由於銀行仍預計通膨要到2027年第二季度才能達到3%的目標，內部對於未來的路徑仍存在分歧。

通膨與增長阻力

央行的決定是在政府數據顯示經濟背景充滿挑戰之後做出的。通膨雖然有所緩解，但仍遠高於央行3%的目標。剔除波動的食品和能源價格的核心通膨也從一個月前的4.45%放緩至4月的4.26%。

與此同時，第一季度經濟萎縮程度超過預期，工業生產、服務業和農業均出現下降。央行指出，經濟增長仍面臨顯著的下行風險，在支持經濟與抑制價格壓力之間創造了艱難的平衡。在聲明中，央行略微上調了今年第二和第三季度的通膨預期，同時維持核心通膨預期不變。

五位理事會成員中兩位的異議凸顯了墨西哥央行內部在適當貨幣政策路徑上的分歧。副行長加利亞·博爾哈和喬納森·希思投票支持維持6.75%利率的舉動表明，他們傾向於採取更謹慎的方法，可能優先考慮讓通膨更快回到目標水平，而非提供即時的經濟緩解。

這種分歧的決定，結合寬鬆週期的明確結束，向投資者發出了複雜的訊號。雖然近期利率路徑目前已明確，但內部的不一致可能會導致市場對銀行未來應對經濟數據的反應函數產生不確定性，特別是如果通膨證明更具粘性或經濟放緩加深。

本文僅供參考，不構成投資建議。