韓國央行時隔13年重啟買金

韓國央行時隔13年重啟買金，透過增持ETF及國內採購渠道，將黃金在外匯儲備中的佔比從3.5%進一步提升。

韓國央行（Bank of Korea）自2013年2月以來首次重啟黃金購買，新增交易所交易基金（ETF）及國內採購渠道，以尋求將黃金在外匯儲備中的佔比從3.5%進一步提升。

韓國央行儲備管理部門主管鄭熙燮（Jung Hee-sub）表示：「隨著地緣政治風險日益成為全球環境的常態特徵，各國央行對黃金作為避險資產的興趣顯著上升。我們也考量到自身黃金持倉量仍偏低的事實，與其他國家相比存在提升空間。」

韓國央行目前持有104.4噸黃金，以噸數計在全球排名第40位，但以儲備佔比計則在100個國家中排名第98位，僅高於智利和哥倫比亞。美國持有8,133.5噸，德國持有3,349.5噸，中國持有2,331.5噸。韓國央行在前總裁金仲秀（Kim Joong-soo）任內的2011至2013年間購入90噸黃金，其後因金價暴跌而暫停購買——此舉在2013年11月的國會審計中遭到議員抨擊。自暫停購買時的每盎司1,627美元水平以來，金價已累計上漲約150%，至8月3日報每盎司4,050美元，此前更在2月一度觸及5,020美元的高峰。

此次轉變與全球央行減少對美元資產依賴的趨勢一致。波蘭在2024年至2026年7月期間購入255.2噸黃金，中國購入96.1噸，印度購入76.9噸。世界黃金協會（World Gold Council）對74家央行的調查顯示，45%的央行計劃在一年內增加黃金儲備，60%預期在五年內實現增長。

韓國央行的新國內採購渠道目標為每年從LS MnM和韓國锌業（Korea Zinc）購買4至5噸出口導向黃金——這兩家韓國主要生產商作為銅和鋅冶煉的副產品，每年合計精煉40至45噸黃金。採購將透過韓國交易所（Korea Exchange）黃金市場的協商大宗交易進行，由韓國證券保管院（Korea Securities Depository）負責交割結算及保管。韓國政府為此提供政策支持，對韓國央行從保管院提取的黃金豁免增值稅，自2027年1月1日起生效。

政治歷史解釋13年空窗期

金仲秀在2011至2013年擔任總裁期間購入90噸黃金——佔當前持倉量的近90%——但金價下跌時招致嚴厲批評。民主黨議員金賢美（Kim Hyeon-mi）在2013年11月的審計中表示，韓國央行「未能預測金價走勢，導致國家損失」。一位前韓國央行高層官員表示，當時的政治壓力極其嚴峻，央行因而轉向配置美國股票，獲得了可接受的回報，但近期的地緣政治不穩定及其他央行的行動，削弱了繼續延遲買金的理由。

韓國央行的黃金按平均購入價格計算價值47.9億美元，但按當前市場價格計算約值120億美元，隱含自2013年以來約8%的年化複合回報。其全部黃金均存放於英格蘭銀行（Bank of England）；新的國內渠道將實現儲存地點的分散化。

全球央行加速積累黃金

韓國央行的行動呼應了更廣泛的趨勢——隨著金融制裁與地緣政治緊張局勢升級，各國儲備管理部門正逐步分散對美國國債的配置。世界黃金協會的調查顯示，74家央行中有60家預期黃金持倉量將在五年內增長。韓國央行尚未公布黃金持倉目標。儲備管理部門規劃部門主管趙錫邦（Cho Sok-pang）表示：「我們將對黃金購買採取漸進、長期的策略。與其根據價格波動機械式地買入，我們的重點是逐步提高黃金在儲備中的佔比。」

部分分析人士對其實際影響存疑。一位資深金融業界人士表示，每年4至5噸的出口導向黃金規模太小，難以實質性擴大儲備；且如果市場認為韓國央行是基於價格預期而買金，可能引發投機情緒。

本文僅供參考，不構成投資建議。