韓國央行維持利率在2.50%不變 滯脹風險日益加劇

韓國銀行在連續第七次會議上將其基準利率維持在2.50%，但這一決定掩蓋了對滯脹日益增長的焦慮，因為中東動盪擾亂了這個高度依賴貿易的經濟體的能源供應。

「我將推行一項平衡的貨幣政策，充分考慮通貨膨脹、增長和金融穩定，」候任行長申鉉松在確認聽證會前表示，這預示著一個多方面的挑戰。

此次維持利率不變在廣泛預期之中，《華爾街日報》調查的27位分析師此前均預測利率不會改變。這一決定對韓元（KRW）或綜合股價指數（KOSPI）幾乎沒有支撐作用，兩者目前都面臨著增長放緩和進口成本上升的雙重威脅。

隨著3月總體通脹率加速至2.2%，且經合組織（OECD）將2026年增長預測下調至1.7%，韓國央行正處於艱難境地。下一步行動將由候任行長申鉉松決定，他將在5月主持其首次會議，屆時市場將密切關注該行對通脹容忍度的任何轉變。

由於中東緊張局勢加劇擾亂了全球能源市場，該行做出了維持現狀的決定。儘管美伊之間達成了脆弱的休戰，但通過重要的霍爾木茲海峽的航運仍然受限，這推高了像韓國這樣的大型能源進口國的成本，並引發了對關鍵工業投入供應鏈穩定性的擔憂。

這種外部衝擊加劇了正在醞釀的國內問題：滯脹。經濟合作與發展組織（OECD）最近將韓國2026年的通脹預測上調至2.7%，同時將增長前景下調至1.7%。這與韓國央行自身在2月份預測的2.2%通脹和2.0%增長形成鮮明對比，突顯出經濟形勢惡化的速度之快。

首爾政府已採取財政措施應對，包括對石油產品實施價格上限，並推出約 170 億美元的補充預算以緩衝經濟。然而，韓國央行的貨幣政策工具並不適合對抗供應驅動的通脹，這給政策制定者帶來了難題。

澳新銀行（ANZ）經濟學家 Krystal Tan 表示：「在2026年的大部分時間裡，韓國的總體通脹率可能會保持在接近3%的水平，高於央行2%的目標。」她預計韓國央行最終將在今年下半年加息，以錨定通脹預期。

領導層的更迭又增添了一層不確定性。即將卸任的行長李昌鏞在其最後一次會議上未提供明確的前瞻性指引。現在的焦點都集中在他的繼任者申鉉松身上，這位曾在牛津大學受教育的經濟學家雖然被分析師預期可能在通脹問題上更為激進，但他最初的表態暗示了一種謹慎且依賴數據的方法。他5月的首次利率制定會議將是央行在挑戰性經濟背景下決心的關鍵測試。

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