加拿大央行維持利率2.25% 經濟疲軟抵銷通膨壓力

加拿大央行於6月10日將基準利率維持在2.25%，為連續第五次按兵不動，決策者認為經濟疲軟及油價上漲的外溢效應有限，足以抵銷通膨高於目標的風險。

「在應對通膨升溫的過程中，管理委員會既不想反應過度，也不願反應太慢，」根據週三公布的6月4日審議會議紀錄顯示。由六名成員組成的管理委員會一致投票決定維持利率不變。

加拿大經濟第一季以年化0.1%的速度意外萎縮，為連續兩個季度下滑。會議紀錄指出，消費者支出在此期間展現韌性，成長1.4%，人均基礎上則成長2%。5月通膨率達到3.2%，高於央行2%的目標，但行長蒂夫·麥克勒姆表示，壓力集中在能源領域，且「到目前為止，我們並未看到油價上漲大幅擴散至其他商品及服務的價格。」

該決策是在美國與伊朗達成重啟荷姆茲海峽的初步協議之前做出的，此後原油價格已從6月初高點下跌26%。麥克勒姆表示，該協議消除了一些通膨上行風險。多數經濟學家預計，由於經濟成長疲弱及即將到來的《美墨加協定》審查帶來貿易不確定性，加拿大央行將在2026年前維持利率不變。

勞動市場緊張與成長乏力

審議內容顯示，儘管5月就業意外成長，但勞動市場依然疲軟。失業率自年初以來一直徘徊在6.5%至7%之間，經濟持續在潛能水準以下運行。第一季GDP的下滑部分原因是政府支出減少，管理委員會指出，政府支出「可能在各季度之間出現波動。」

4月整體通膨率為2.8%，符合央行預期，核心通膨指標接近2%的目標。消費者物價指數中漲幅超過3%的項目比例也有所下降，顯示能源以外的價格壓力依然受控。

貿易不確定性籠罩前景

即將到來的《美墨加協定》審查增添了另一層不確定性。據美國官員表示，美加雙方在貿易談判上分歧甚大，多數分析師預期短期內不會達成續約16年的協議。若無協議，該協定未來十年可能面臨年度審查，並可能在2036年瓦解。

加拿大央行下一次利率決議定於7月15日。根據加拿大央行公布的日程，自年初以來該行一直維持政策利率不變，此前於2025年12月將利率下調至2.25%。維持利率不變的立場反映出管理委員會準備好忽略短期能源驅動的通膨，因為經濟仍在產能以下運行，且貿易風險籠罩。

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