加拿大央行維持利率於 2.25% 不變，油價走勢令前景蒙陰

加拿大央行將其主要利率維持在 2.25% 不變，但警告稱，如果能源價格上漲的影響發生擴散，央行將迅速採取行動。這一消息發佈之際，由於地緣政治衝突重燃，布蘭特原油期貨大幅飆升 6%，達到每桶約 114.50 美元。

「如果能源價格持續高企，我們不會讓其影響演變為持久的通脹，」行長蒂夫·麥克勒姆在週一向國會議員作證時表示，重申了央行實現通脹目標的承諾。

此番鷹派言論導致固定收益交易員開始消化 2026 年底前可能進行兩次加息的預期。受利率走高前景以及數據顯示加拿大 3 月貿易差額意外轉為 17.8 億加元順差的支撐，加元兌美元匯率保持平穩。美國原油期貨也上漲 4%，至每桶 106 美元。

該央行面臨著遏制通脹與應對重大貿易風險之間的微妙平衡。雖然麥克勒姆發出了加息準備信號，但他同時也承認，今年夏天來自美國的潛在新一輪貿易威脅可能會打擊信心，並需要通過降息來減輕衝擊。

通脹路徑充滿變數

央行目前的預測是，通脹將在 4 月份達到 3% 左右的峰值，並在 2027 年初逐步降至 2% 的目標。然而，這一預測基於一個關鍵假設：原油價格到 2027 年中期將降至每桶 75 美元。因伊朗戰爭局勢緊張而引發 liquor 的近期油價飆升，使得這一假設面臨風險。

麥克勒姆告訴議員們，剔除食品和能源等波動項目的核心通脹若出現上升，將是價格壓力正變得更加普遍的關鍵警示信號。「這在很大程度上取決於全球油價的實際走勢。這將取決於企業是吸收這些價格還是將其轉嫁出去，」他表示。麥克勒姆指出，雖然提高利率會損害家庭和小企業，但「另一種選擇是讓通脹失控。那對每個人的傷害會更大。」

貿易逆風積聚

與加拿大最大貿易夥伴之間重燃的貿易緊張局勢，使得央行的決策更加複雜。由美國主導的《美墨加貿易協定》(USMCA) 審查將於今年夏天進行，而渥太華與華盛頓之間的談判已陷入僵局。麥克勒姆承認了這一風險，並指出美國可能會「發出新的威脅，並可能製造很多噪音」。

這種不確定性形成了對沖能源通脹壓力的抗衡力量。嚴重的貿易爭端可能會抑制商業投資和家庭信心，迫使加拿大央行考慮通過降息來支持經濟，這與應對通脹所需的行動直接對立。目前，正如一位經濟學家所言，「目前的口號是『靜觀其變』，但時間正在流逝。」

本文僅供參考，不構成投資建議。