加拿大央行維持利率在2.25%不變，應對戰爭引發的通脹衝擊

加拿大央行維持其基準利率在2.25%不變，但對伊朗戰爭引發的新通脹衝擊表示深切擔憂，這使官員們在支持增長與控制價格之間陷入了艱難的平衡。

該央行在週三公佈的3月18日決策審議摘要中表示：「這對貨幣政策來說是一個艱難的權衡。一方面，提高政策利率以降低通脹可能會進一步削弱經濟。另一方面，降低利率以支持經濟可能會面臨通脹進一步推高的風險。」

在衝突發生之前，數據顯示通脹正在放緩，2月份整體消費者物價指數（CPI）降至1.8%。但官員們承認，隨著能源價格飆升將通脹推高至2%的目標之上，這種情況將是短暫的。市場已做出反應，隔夜指數掉期（OIS）目前已定價今年至少加息50個基點，這與衝突前的情況截然相反。儘管2025年第四季度GDP萎縮0.6%且近期就業人數下降，但這一鷹派轉向依然出現。

管理委員會成員一致認為，由於核心通脹接近目標，他們擁有一定的靈活性，可以等待並評估衝突的範圍。然而，他們承認需要「比平時更加倚重判斷，並採取風險管理的方法」，準備在價格上漲超出能源領域並具有持續性時採取行動。

全球市場定價滯脹風險

加拿大央行面臨的困境是全球風險重新定價的一個縮影。根據加央行會議紀要，自戰爭開始以來，全球金融環境已經收緊，股市遭到拋售，債券收益率上升，信用利差擴大。高盛策略師在週一的一份報告中表示，股市的「風險平衡已經惡化」，並指出在滯脹時期，斯托克600指數的季度實際收益率中位數會降至-1%左右，而在其他時期則為+3%。

受影響最嚴重的是能源進口地區。2025年表現最佳的韓國綜合指數（Kospi）因該國對能源衝擊的敏感性，在3月份下跌了近20%。在貨幣市場，根據CNBC報導，隨著投資者尋求避險，美元指數（DXY）在3月份上漲了約3%。由於美元走強和加息預期的壓力，即使是作為傳統避險資產的黃金也出現了拋售。

國際貨幣基金組織警告增長放緩及物價上漲

國際貨幣基金組織（IMF）放大了這些擔憂，在最近的一篇博客文章中警告稱，這場戰爭正在造成一種「全球性但不對稱的衝擊」，使許多經濟體的前景變得黯淡。該機構表示，對於全球經濟而言，「條條大路通向高物價和低增長」，歐洲和亞洲的大型能源進口國承受著高燃料成本的衝擊。

IMF指出，長期的衝突可能會使能源價格維持在高位，使依賴進口的國家壓力倍增，並使通脹更難平復。這可能會引發通脹將長期維持在高位的預期，潛在地轉化為工資-價格螺旋上升，如果不經歷更劇烈的經濟放緩，這將很難得到控制。該基金計劃在4月14日的《世界經濟展望》中發佈更全面的評估。

本文僅供參考，不構成投資建議。