美國銀行：由於油價飆升，美國通脹率或將觸及 4%

由於能源價格飆升的影響在經濟中蔓延，美國銀行大幅修改了美國通脹預測，預計整體 PCE 通脹現在將在 2026 年第二季度達到 4% 左右的峰值。

經濟學家 Stephen Juneau 和 Shruti Mishra 在 4 月 1 日的一份報告中寫道：「這一修正直接源於我們商品團隊更高的油價預測」，並警告稱傳導效應將十分迅速。

這一警告發布之際，WTI 原油價格已推升至 100 美元/桶以上，引起金融市場震動。10 年期美國國債收益率已從 2 月下旬的 3.97% 攀升至 4.44%，而 SPDR 標準普爾 500 指數 ETF (SPY) 截至 3 月 30 日今年以來已下跌 7%。

通脹走高的預測，結合該行將第一季度 GDP 增長預估下調至 2.2%，為聯準會帶來了滯脹挑戰，降低了近期降息的可能性。

該行的分析指出，能源成本將帶來顯著且提前釋放的影響，使通脹水平遠高於聯準會 2% 的目標。這一觀點與聯準會主席傑羅姆·鮑威爾最近的警告一致，他告誡稱「現在我們面臨又一次供應衝擊」，即以能源衝擊的形式出現，威脅到曾在 2023 年和 2024 年有所降溫的通脹壓力再次復燃。

鮑威爾的警告與市場現實相遇

鮑威爾主席的擔憂得到了市場指標的證實，顯示出投資者焦慮情緒不斷增加。芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX)，通常被稱為市場的「恐懼指標」，已攀升至 30.61，處於其 12 個月波動範圍的第 95 百分位。這反映了在央行自 2025 年 12 月以來一直將政策利率維持在 3.75% 這一水平以觀察能源衝擊全面影響之際，市場存在的深度不確定性。聯準會青睞的通脹指標——核心 PCE，在 2026 年 1 月已經達到 12 個月以來的最高讀數 128.394，為新的能源壓力提供了較高的基數。

持續壓力指向 2027 年

美國銀行的報告表明，通脹衝動將具有長尾效應。經濟學家預計，即使明年油價回落，整體通脹率仍將比之前的預測高出約 50 個基點。兩個關鍵因素推動了這種持續性：化肥供應中斷（預計將使食品通脹持續到 2027 年）以及全球供應鏈的持續正常化（將繼續施加價格上漲壓力）。增長放緩（該行將第一季度 GDP 追踪預測從 2.8% 下調至 2.2%）與粘性通脹的這種結合，使得任何潛在的貨幣寬鬆轉向都變得複雜。

本文僅供參考，不構成投資建議。