百度轉為港交所雙重主要上市正式生效，330億美元AI巨頭獲納入港股通資格

百度轉為港交所雙重主要上市的安排已於8月31日正式生效，港交所股份與納斯達克ADR在監管層面上處於平等地位，並開啟了納入港股通、面向內地投資者的資格之門。

百度首席財務官何海健（He Haijian）據新華社報導表示：「雙重主要上市將擴大公司的投資者基礎並改善股份流動性，同時標誌著百度AI戰略進入回報期的重要里程碑。」

此次轉換使百度成為今年第二家升級其香港上市地位的主要美國上市中資企業，此前網易已於6月30日完成雙重主要上市轉換。百度於2005年在納斯達克上市，並於2021年3月以第二上市形式回歸香港，目前在港交所分別以9888（港元）及89888（人民幣）代號交易。何海健表示，公司正準備在轉換完成後盡快尋求納入港股通。

納入港股通後，內地投資者將能以人民幣交易百度的香港股份，有望為這檔今年迄今下跌26.3%、較1月165.30美元高點回落41.9%的股票帶來新的南向資金。分析師給予的平均目標價為150.83美元，意味著較當前水平有57.1%的上行空間。

AI雲端營收躍升50%，廣告業務大跌19%

百度此次上市轉換正值公司股價動盪之際。該股過去一年僅上漲5.9%，但2026年至今已暴跌26.3%，同期表現落後於標普500指數18%的漲幅。8月18日，因第二季業績未達華爾街預期，股價重挫12.73%。

百度總營收按年下滑4%，至人民幣313億元（46.2億美元），低於市場共識的319.6億元人民幣。廣告業務——一向是公司最大的現金來源——受中國房地產低迷及消費支出疲軟壓縮行銷預算影響，暴跌19%至人民幣131億元。

然而，在疲弱的表面數據背後，百度的AI轉型正在加速。核心AI驅動業務實現人民幣125億元營收，約佔整體一般業務收入的50%。AI雲端基礎設施營收按年躍升50%至人民幣73億元，其中GPU雲端租賃收入激增283%。歸屬於百度的淨利潤為人民幣23億元（3.42億美元），淨利率為7%，經營現金流達到人民幣34億元——連續第四季錄得正現金流。

港交所改革吸引美股中資企業回流

海南大學一帶一路研究院院長梁海明表示，香港正成為越來越重要的美股中資企業平台，其透明的制度框架、深厚的國際投資者基礎以及對內地資本的准入，賦予了其獨特優勢。

港交所近期實施新的上市規則，降低了市值門檻、拓寬會計準則的使用範圍並簡化上市流程，從而降低了優質海外上市公司赴港上市的成本和時間。降低門檻將原本面向大型獨角獸企業的管道延伸至中型成長型企業，有望吸引更多中資企業回歸香港。

對百度而言，雙重主要上市地位亦降低了美國市場的退市風險，並提供了更穩定的雙市場存在。公司的香港普通股與納斯達克上市的ADR保持完全可互換，每股ADR代表八股A類普通股。百度持續向投資者返還資本，自2026年第一季初以來已回購價值2.59億美元的股份。

公司旗下自動駕駛部門Apollo Go已擴展至全球28個城市，累計完成超過3.5億公里的自動駕駛里程，其中包括逾2.4億公里的全無人駕駛里程。Apollo Go已獲得香港首批全無人駕駛測試許可，並開始在機場島進行測試，成為全球首家在右駕左行市場進行全無人駕駛測試的自動駕駛網約車服務。

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