Avant 延後代幣發行至 9 月，稱存在兩大市場風險

Avant 協議將推遲其代幣生成事件（TGE）至 9 月中旬，這一大約四個月的延遲將導致其積分累積計劃於 5 月 15 日結束。

在公告中，該團隊將「不利的 DeFi 市場條件和近期整個行業的安全事件」列為延遲的主要原因，並補充說，現有用戶的積分將在重新安排的發行中予以保留。

這一決定使 Avant 與一群成功創收的 DeFi 應用形成了鮮明對比。根據 DefiLlama 的數據，Hyperliquid、Pump.fun 和 edgeX 這三個協議在過去 30 天內共向代幣持有者返還了 9630 萬美元。僅 Hyperliquid 一家就透過回購將其全部 5095 萬美元的協議收入回饋給了 HYPE 代幣持有者。

對於 Avant 而言，延遲發行是對第三季度市場狀況會有所改善的一場賭注，但這代價是失去了在快速分化的市場中的動力。該協議現在的核心挑戰是，在一個資本日益流向已證實且現金流充足的贏家，或是高風險敘事項目的市場中，證明其未來的發行是合理的。該市場留給那些處於中間位置項目的空間已經越來越小。

單個備受期待的項目延遲發行反映了更廣泛的行業情緒。在傳統遊戲行業，Rockstar Games 決定將其《俠盜獵車手 VI》（Grand Theft Auto VI）的發行時間從 2025 年底推遲到 2026 年 5 月，據 Ampere Analysis 的一份報告預計，這將使市場減少 27 億美元的收入。雖然 Avant 的延遲在財務權重上無法與之相比，但它指向了類似的動態：團隊對當前市場條件缺乏信心，可能預示著整個垂直領域的風險規避環境。

然而，這種避險情緒並未平等地影響所有項目。DeFi 市場正在分裂成兩個截然不同的陣營。第一類是像 Hyperliquid 這樣成熟、盈利的協議，它已經成功到讓資產管理公司 21Shares 在納斯達克推出 HYPE 現貨 ETF。這為機構投資者提供了直接接觸已向持有者提供現金流協議的機會。

另一陣營則是仍能吸引投機資本的新型高風險預售項目。根據近期的新聞稿，由 AI 驅動的去中心化交易所 AlphaPepe 在代幣上市前已籌集了超過 110 萬美元，並吸引了 3000 名測試用戶。這表明，儘管宏觀市場條件可能疲軟，但對於具有吸引力的預發行敘事和可見產品吸引力的項目，市場仍有胃口。

當 Avant 在 9 月份最終發行時，它將面臨這些成功協議代幣經濟學的審視。DefiLlama 的數據揭露了可持續性方面的顯著差異。Hyperliquid 的模式最為直接，其 30 天內 5095 萬美元收入的 100% 用於回購。基於 Solana 的代幣發行平台 Pump.fun 在 3881 萬美元的收入中返還了 2209 萬美元。永續合約交易所 edgeX 則是一個特例，其在僅有 826 萬美元收入的情況下向持有者支付了 2326 萬美元，這種補貼模式對其長期生存能力提出了質疑。

Avant 等待更好市場窗口的決定是一把雙刃劍。雖然它可能保護代幣價值免受疲軟首秀的影響，但也給了競爭對手四個月的時間來鞏固市場份額並吸引用戶注意力。此次延遲將潛在投資者的核心疑問從「Avant 何時發行」轉向了其最終提供的產品能否在 9 月的市場中具備競爭力。

本文僅供參考，不構成投資建議。