亞洲AI分歧加劇：韓股Kospi翻倍 恒生科技指數重挫19%

南韓Kospi指數上半年翻倍以上，台灣加權指數飆漲59%，而香港恒生科技指數則重挫19%——分析師認為，這種分歧日益顯得不可持續。

亞洲的AI交易在上半年將市場劃分為贏家與輸家，南韓Kospi指數翻倍以上，而香港恒生科技指數則下跌19%。

盛寶銀行首席投資策略師Charu Chanana表示：「市場表現越來越多地取決於該市場是否接近AI供應鏈。」

受驅動人工智慧所需的元件需求帶動，台灣加權指數上漲59%，日本日經225指數上漲39%。中國方面，創業板指數上漲36%，而上證綜合指數僅微漲3.2%。這種分歧反映出市場中僅有少數股票——記憶體製造商三星電子和SK海力士，以及晶圓代工廠台積電——推動了大部分漲幅。eToro的Zavier Wong表示，三星和SK海力士合計約占Kospi指數總權重的一半，這意味著任何一支個股的大幅波動都會拖累整個指數。

然而，隨著投資者要求證明投入人工智慧的巨額資金將產生實際利潤，AI交易正浮現裂痕。CGS國際研究主管Angela Cheng表示，集中度風險正引發擔憂，認為投資者將過多雞蛋放在同一個籃子裡，為更劇烈的波動埋下伏筆。

AI超級明星過度集中 引發波動

三星電子和SK海力士股價的暴跌，已多次觸發南韓當局的交易暫停機制以抑制波動。在日本，科技綜合企業軟銀——作為AI交易的代表——連同Advantest和Kioxia走勢劇烈波動，投資者在評估該技術的長期前景之際，也擔憂其變現能力和估值問題。

儘管波動劇烈，這三大指數仍多次創下歷史新高。Kospi指數翻倍以上，日經指數上漲39%，台灣加權指數上漲59%。

晨星亞洲股票研究總監Lorraine Tan認為，展望充滿挑戰且可能仍將波動。由於科技板塊估值已大致充分，投資者可能會轉向其他上漲空間更合理的行業，如醫療保健。

香港落後 投資者追逐AI硬體

香港恒生科技指數在上半年下跌19%，儘管科技和AI公司上市熱潮不減。受其他市場創紀錄漲勢吸引，投資者已將資金撤出在港上市的中國大型網路股。推動資金外流的因素還包括對AI投資的擔憂以及中國消費低迷。

星展集團研究分析師在一份報告中指出，香港市場缺乏對AI基礎設施的曝險。儘管估值便宜，星展預計全球投資者仍將繼續關注其他地區的基礎設施和硬體。

儘管分布不均，分析師仍認為該地區存在追趕機會，因為AI發展仍處於初期階段。第一輪由AI引領的上漲行情集中在基礎設施類股。Chanana表示，下一階段的關鍵可能在於尋找「AI效率贏家」——即能夠幫助降低AI成本或擴大採用範圍的公司和市場。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。