亞洲工廠PMI升至51.7，AI需求抵銷伊朗戰爭拖累

全球AI熱潮在六月推動了亞洲製造業擴張，中國工廠活動連續第七個月擴張，PMI達51.7，而伊朗戰爭則將區域內的投入成本推至多年高點。

「整體而言，製造業在六月保持了穩定擴張，受益於新增訂單持續增長、成本壓力緩解以及勞動力市場狀況改善，」編制中國私營部門PMI的RatingDog創始人姚宇表示。

日本PMI從54.5升至54.8，連續第六個月擴張，新增訂單以兩年多來最快速度增長。南韓工廠活動連續第七個月擴張，但因出口需求下滑而增速放緩。在新興亞洲地區，菲律賓持平於50.9，馬來西亞從49.9升至50.7，台灣和越南也均錄得擴張。印度則是個例外，因歐洲需求疲軟，製造業增速為四年來第二慢。

亞洲由AI驅動的擴張與中東衝突帶來的拖累之間的差異，凸顯了全球經濟正被拉向兩個相反的方向。日本六月的投入成本通膨率仍接近四年高位，這表明伊朗戰爭帶來的能源衝擊可能在未來數月內席捲整個地區，壓縮企業利潤率並加劇更廣泛的通膨。

AI需求 vs. 戰爭引發的成本

調查顯示了一個關鍵矛盾：對晶片、數據中心設備及其他AI相關商品的蓬勃需求正在提供強勁的增長引擎，但中東衝突導致的供應短缺和航運延誤正在延長交貨時間並推高原材料成本。「企業頻繁報告稱，原材料價格上漲，加上因延誤和短缺而難以採購和接收投入品，拖累了行業表現，」標普全球市場情報經濟學家烏薩馬·巴蒂表示。

歐元區通膨降溫，歐洲央行權衡下一步行動

亞洲以外的情況好壞參半。受油價下跌推動，歐元區六月通膨放緩幅度超預期，降至2.8%，此前歐洲央行於6月11日因能源成本早前飆升而加息。商業調查顯示，歐元區製造業創下了自2022年初以來最強勁的季度表現，不過由於中東衝突令能源價格持續波動，歐洲央行的利率路徑仍不確定。

相比之下，英國央行於6月18日連續第四次會議將基準利率維持在3.75%不變，在英國經濟疲軟且通膨仍高於目標之際選擇暫停加息。英國央行的謹慎態度與歐洲央行的堅定立場之間的貨幣政策分歧，可能令歐元兌英鎊匯率持續面臨壓力。

對亞洲而言，關鍵問題在於AI需求能否繼續抵銷能源成本上升和供應鏈中斷帶來的拖累。根據標普全球數據，上一次投入成本以可比速度上升——即2022年俄羅斯入侵烏克蘭後的大宗商品衝擊期間——亞洲工廠利潤率在兩個季度內平均收縮了120個基點。如果伊朗衝突進一步升級，AI相關訂單所提供的緩衝空間可能將會縮小。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。