阿申布倫納的 136 億美元基金做空輝達，買入比特幣礦商

5 月 18 日披露的一份 13F 文件顯示，前 OpenAI 研究員 Leopold Aschenbrenner 的投資基金已將其披露的股票持倉增至 136.7 億美元，並建立了針對半導體公司的大規模看跌頭寸。

這份向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件詳述了一項做多 AI 基礎設施、做空熱門芯片製造商的策略。

該基金最大的新頭寸包括比特幣礦商 Iren (IREN) 和 Core Scientific (CORZ)，以及能源基礎設施公司 Bloom Energy (BE)。同時，該基金披露了針對輝達 (NVDA)、甲骨文 (ORCL)、博通 (AVGO) 和 VanEck 半導體 ETF 的 74.6 億美元看跌期權。

這一策略代表了對人工智能底層電力和數據基礎設施的重大押注，暗示其認為半導體估值已經過高。此舉可能會促使投資者重新審視 AI 價值鏈中的資本分配。

阿申布倫納的基金 Situational Awareness LP 披露的股票風險敞口比 2025 年底的 55 億美元翻了一倍多。該組合的看多頭寸高度集中在提供電力、數據中心和計算能力的公。這包括在 Riot Platforms (RIOT)、CleanSpark (CLSK) 和 Bitdeer (BTDR) 等比特幣礦商中的大量股份，這些公司正越來越多地利用其能源基礎設施進行高性能計算工作負載。

該文件最引人注目的是針對半導體行業的大規模看跌押注。該基金購買了針對 VanEck 半導體 ETF (SMH) 的 20.4 億美元看跌期權，針對輝達的 15.7 億美元看跌期權，以及針對甲骨文和博通各價值超過 10 億美元的看跌期權。這表明該基金堅信 AI 芯片熱潮中的市場領導者即將迎來回調。

這一投資邏輯從主導 AI 相關頭條的新型芯片設計商轉向了雖不顯眼但至關重要的基礎設施層。通過投資像 Bloom Energy 這樣的能源生產商和像 CoreWeave (CRWV) 這樣的數據中心供應商，阿申布倫納正在押注支撐持續 AI 擴張所需的「鏟子和鋤頭」。該基金在 Bloom Energy 的持倉已取得顯著成功，該股在 2026 年至今漲幅已接近 180%。

這種大規模的戰略輪動釋放出一種信號，即市場相對於運行 AI 模型所需的物理基礎設施，過度高估了芯片製造商。投資者將密切關注這些頭寸的表現以及該基金下一季度的申報，以觀察這一堅定投資邏輯的任何變化。

本文僅供參考，不構成投資建議。