Arvinas 因第二季營收達 2.497 億美元、VEPPANU 獲批，股價上漲 6%

Arvinas 公布第二季營收達 2.497 億美元，高於去年同期的 2,240 萬美元，主因 FDA 批准其首款 PROTAC 降解劑 VEPPANU。

Arvinas 總裁兼執行長 Randy Teel 表示：「VEPPANU 獲得批准，是 PROTAC 降解劑領域的首例，對公司而言是一項重大成就；而我們隨後將其授權給 Rigel Pharmaceuticals，有望釋放其商業潛力。」

營收中包含來自 Rigel 授權協議的 6,250 萬美元，以及輝瑞（Pfizer）因 FDA 批准而支付的 5,000 萬美元開發里程碑款項。GAAP 研發支出從 6,860 萬美元降至 5,260 萬美元，管理與行政費用則從 2,530 萬美元降至 2,400 萬美元。授權收入成本從零增至 900 萬美元，反映修訂後耶魯授權協議下的相關支出。公司錄得淨收入 1.694 億美元，每股攤薄盈餘 2.58 美元，相較去年同期為淨虧損 6,120 萬美元。市場共識預期營收為 3,254 萬美元，每股虧損 0.44 美元。

財報公布後，股價上漲 6.08% 至 8.55 美元。截至 6 月底，公司持有現金及有價證券 5.679 億美元，低於去年年底的 6.854 億美元，上半年經營現金流出為 1.143 億美元。管理層預計資金可支撐至 2028 年下半年。

VEPPANU（vepdegestrant）由 Arvinas 與輝瑞共同開發，已獲得 FDA 批准，用於接受至少一線內分泌治療後、患有 ER+/HER2- 且 ESR1 突變的晚期或轉移性乳癌成人患者。美國國家綜合癌症網路（National Comprehensive Cancer Network）已將 vepdegestrant 列入相同患者族群的 Category 2A 治療選項。Arvinas 隨後將全球開發、製造及商業化權利獨家授權給 Rigel Pharmaceuticals。

公司正將資源集中於早期階段的腫瘤學及神經科學管線。Arvinas 計劃於 2026 年下半年公布 ARV-806（其 KRAS G12D 降解劑）的初步數據，並於第三季啟動針對實體腫瘤的 HPK1 降解劑 ARV-6723 的第一期臨床試驗。ARV-393、ARV-102 及 ARV-027 的數據預計將在未來 12 個月內公布。ARV-393 針對 BCL6，用於復發/難治型非何杰金淋巴瘤；ARV-102 針對 LRRK2，用於帕金森氏症；ARV-027 則針對 polyQ-AR，用於脊髓延髓肌肉萎縮症。

分析師對 Arvinas 的平均目標價為 14.79 美元，意味著較目前 8.55 美元的股價有 84% 的上行空間；17 家券商給出的共識評級為「優於大盤」。GuruFocus 估計 GF Value 為 10.79 美元，意味著 34% 的上行空間。

FDA 的批准確認了 Arvinas 的 PROTAC 平台，而 Rigel 交易則在降低商業化風險的同時提供近期現金。投資人將關注 2026 年下半年的 ARV-806 初步數據，以及第三季 ARV-6723 第一期臨床試驗的啟動，作為推動股價的下一個催化劑。

本文僅供參考，不構成投資建議。