阿美石油CEO警告：若霍爾木茲海峽持續關閉，每週原油供應或將減少1億桶

沙特阿美石油公司（Saudi Aramco）執行長警告稱，霍爾木茲海峽的持續關閉可能會導致每週 1 億桶原油從市場上消失。這一供應衝擊促使布倫特原油期貨飆升逾 4%，突破每桶 105 美元。

「在這場危機期間，市場已經損失了約 10 億桶的原油供應，」沙特阿美執行長納瑟爾（Amin Nasser）週一表示，他強調了這場持續 10 週的衝突所帶來的嚴重影響。

這一警告引發了市場的劇烈反應。7 月交割的布倫特原油期貨上漲 4.04 美元，漲幅 3.99%，報每桶 105.33 美元。西德州中質原油（WTI）上漲 4.43 美元，漲幅 4.64%，報每桶 99.85 美元。這一反彈逆轉了上週 6% 的跌幅，此前的跌幅是由於川普總統拒絕德黑蘭的回應並稱其「完全不可接受」後，美伊和平協議的希望最終破滅所致。

局勢的升級凸顯了全球能源安全對少數幾個海上咽喉要道的依賴程度。通常承擔全球五分之一石油運輸份額的霍爾木茲海峽實際處於關閉狀態，市場正在應對有史以來最大的供應中斷。根據摩根大通（J.P. Morgan）的分析，這一衝擊已迫使亞洲和歐洲的煉油廠在 4 月份將開工量削減了多達每日 380 萬桶。

保險而非軍艦，才是真正的瓶頸

儘管海軍封鎖佔據了頭條新聞，但這場危機暴露了對全球石油流動的更陰險威脅：海上保險。過境霍爾木茲海峽船舶的戰爭風險溢價已從名義上的船殼價值 0.25% 飆升至 3% 到 10% 之間。對於一艘價值 2.5 億美元的中型油輪來說，這意味著每航次的保費從 62.5 萬美元增加到最高 750 萬美元，使過境在商業上變得不可行。

「霍爾木茲海峽仍然是全球能源市場的關鍵壓力點，任何對航運流動的威脅都會迅速推高運費、保險成本以及對原油供應趨緊的擔憂，」Zaye Capital Markets 投資長 Naeem Aslam 表示。

這種「金融封鎖」並非由海軍發起，而是由勞合社市場協會（Lloyd’s Market Association）的聯合戰爭委員會（JWC）策劃，這是一個西方承保人小組，其指導意見在全球範圍內被遵循。烏克蘭戰爭期間開創的先例——俄羅斯所有領海最終都被列為高風險區——表明，在圍繞台灣的衝突中，中國的主要石油終端也可能面臨類似的命運，無論採取何種航線，實際上都會對商業航運關閉。

中國的困境加深

這場危機使中國的「馬六甲困境」（即約 80% 的進口石油依賴馬六甲海峽）變得更加突出。北京長期以來一直擔心敵對勢力可能會封鎖這條狹窄的海路。然而，霍爾木茲危機表明，中國的能源供應可能不是被軍艦扣為人質，而是被倫敦的保險承保人扣為人質。

北京試圖建立替代方案，包括陸路管道和國家支持的保險池，目前仍不足以應對這一威脅。中國船東互保協會（China P&I Club）和香港戰爭險資金池的合計承保能力甚至無法完全覆蓋一艘現代油輪。其在主流保險體系之外運行的「影子車隊」油輪，仍然容易受到針對其檢驗員、經紀人和銀行的制裁的影響。

分析師預計，即使霍爾木茲危機得到控制，地緣政治風險溢價仍將嵌入油價之中。澳新銀行（ANZ）分析師預計，到 2026 年布倫特原油將保持在每桶 90 美元以上，隨著全球庫存逐步重建，2027 年價格可能會保持在每桶 80 至 85 美元之間。

本文僅供參考，不構成投資建議。