Aptus Capital的Wagner稱半導體股回調20%後應趁機買入

費城半導體指數過去一個月下跌20%，Aptus Capital Advisors的David Wagner表示，這是由持倉調整所驅動，而非AI基本面走弱。

「投資者應將此次回調視為增加股票曝險的機會，而非逃往固定收益的理由，」該公司的投資組合經理Wagner表示。「AI投資論述依然完好——我們所見的是在長期上漲後的技術性持倉修正。」

該半導體基準指數僅週四一個交易日就下跌約4.3%，使五日累計跌幅達約7.1%。那斯達克綜合指數週四下跌1.5%，過去一個月累計下跌2.9%。此次拋售伴隨著看空押注激增：S3 Partners數據顯示，6月美國和加拿大股市的空頭倉位增加4%，達到2.39兆美元，創下自2010年有數據以來的紀錄。根據高盛數據，標普500指數中位數股票的空頭興趣已攀升至市值佔比3.2%，為2008年金融危機以來的最高水準。

對投資者而言，問題在於AI驅動的多頭市場在歷經近四年的漲勢後，能否維持動能。Wagner認為可以，他建議投資者維持超配股票、低配固定收益，並將波動性作為投資組合工具。CBOE波動率指數單日飆升9.56%，過去五個交易日更累計大漲14.13%，反映出投資者焦慮情緒升溫。美國10年期公債殖利率也引發關注，因投資者在AI驅動的通膨背景下重新評估利率預期。

記憶體類股週一出現初步穩定跡象，美光科技上漲5%至887.35美元，SanDisk上漲6%至1,435.70美元。此反彈發生在經歷一段慘烈的下跌之後，該段跌勢已將整個半導體類股拖入超賣區域。摩根大通策略師Mislav Matejka向客戶表示，該板塊「將很快找到底部」，並指出2028年之前缺乏有意義的新增供應，此為晶片利潤率提供結構性支撐。

此次回調範圍廣泛。英特爾將於本週公佈第二季財報，該股過去一個月已下跌約27%，投資者正在權衡競爭壓力與該公司AI驅動的轉型前景。分析師預期該晶片製造商將公布健康的營收成長，受惠於其伺服器處理器的強勁需求，但今年稍早強勁反彈後的獲利了結仍對股價構成壓力。

Wagner呼籲超配股票的觀點，與許多投資者因AI驅動的通膨擔憂及地緣政治風險升溫而採取的防禦性布局形成對比。高盛警告，快速採用AI可能使美國核心PCE通膨率每年增加約20個基點，隨著供應限制持續，預計到年底該數字將翻倍至50個基點。荷姆茲海峽緊張局勢升級，推動西德州中質原油和布蘭特原油過去五個交易日上漲約11.8%，進一步加劇通膨擔憂。

「波動性不是用來躲避的——而是用來利用的，」Wagner表示。「如果你現在因為害怕某個板塊出現20%的回調而低配股票，你很可能錯失了大局。」

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。