安進重挫10% 諾華Lp(a)試驗失敗拖累藥物類股

安進（Amgen）股價周二下跌10%，報394.38美元，因諾華（Novartis）的pelacarsen試驗失敗，令Lp(a)膽固醇藥物類股被重新估值，打斷了這檔道瓊指數成分股今年迄今23%的漲幅。

「Lp(a)假說被削弱，但並未被推翻，」花旗（Citi）分析師在研究報告中表示，並補充稱需要更多數據來評估，此次失利究竟是源於pelacarsen的作用機制、試驗設計，還是降低Lp(a)能否減少心臟病發作和中風風險這一更廣泛觀點正面臨挑戰。

諾華上周四表示，與Ionis Pharmaceuticals共同開發的反義寡核苷酸藥物pelacarsen，在納入8,323名患者的Lp(a)HORIZON三期研究中，未能達到心血管死亡、非致命性心臟病發作、非致命性中風及緊急冠狀動脈血管重建的複合主要終點。諾華研發總裁暨首席醫療官Shreeram Aradhye在聲明中表示，該藥物雖降低了Lp(a)水平，但未能證明這能轉化為整體人群中心血管風險的下降。

此項結果是針對Lp(a)的藥物計畫中首次重大晚期臨床失利。Lp(a)是一種遺傳性心血管危險因子，全球約五分之一的人口受其影響，目前尚無核准的標靶治療。安進的Olpasiran目前正在進行OCEAN(a)-Outcomes三期試驗，已成為該藥物類別中曝險最大的管線資產。禮來（Eli Lilly）因自身心血管計畫受到連鎖反應疑慮影響，下跌2%至1,124.77美元。

此番拋售發生之際，安進同日也公布了自家正向的三期試驗結果。DeLLphi-305研究達到主要終點，顯示IMDELLTRA聯合Imfinzi作為廣泛期小細胞肺癌一線維持治療，在總體存活期方面有統計學上顯著的改善。阿斯特捷利康（AstraZeneca）部分資助了該研究，並提供Imfinzi作為對照藥物。

製藥類股與大盤之間的差距，顯示了此次重新估值的產業特異性。SPDR標普500 ETF僅下跌0.37%，而同時持有安進和禮來的Health Care Select Sector SPDR ETF則承受了當日的拋售壓力。

安進的膽固醇產品線對其投資價值仍然至關重要。其PCSK9抑制劑Repatha在2026年第一季實現8.76億美元營收，年增34%，銷量增長35%。但pelacarsen的失利降低了Olpasiran——安進投入多年、期限更長的Lp(a)押注——的成功機率。

此次失敗也加劇了諾華的壓力。該公司周二還宣布，透過以120億美元收購Avidity Biosciences獲得的、用於治療第一型肌肉強直症（myotonic dystrophy type 1）的實驗性藥物del-desiran，在一項晚期研究中也宣告失敗。連續兩次挫折使諾華市值蒸發約296億美元，並提高了其餘下管線的風險，包括抗發炎藥物remibrutinib。

投資人將密切關注安進在2026年富國銀行醫療保健會議（Wells Fargo Healthcare Conference）上的簡報，這將是下一個可能重塑Lp(a)敘事的既定活動。pelacarsen的失敗究竟代表一款藥物失敗，還是整個假說失敗，無法僅憑單一頂線結果得出定論。

本文僅供參考，不構成投資建議。