亞馬遜市值達2.6兆美元 AWS成長加速至28%

截至7月2日，亞馬遜公司（Amazon.com Inc.）市值達2.6兆美元，在外流通股數為107.6億股，收盤價報242.67美元，其雲端業務重新加速，正重塑該公司的估值敘事。

亞馬遜在2026年第一季財報中指出：「亞馬遜成長最快的部門，現在正是利潤率最高的部門；這個以零售為基礎的帝國，正被重新定價為人工智慧基礎設施業務。」

第一季營收達1,815.2億美元，年增16.61%。每股盈餘為2.78美元，優於市場共識預估的1.653美元，超出幅度達68.18%，並為連續第五次EPS驚喜。淨利潤為302.5億美元，其中包括來自Anthropic持股的168億美元稅前收益（屬一次性項目）。營業利潤達238.5億美元，年增29.6%，公司整體營業利潤率為13.1%。

AWS貢獻營收375.9億美元，成長28%——為15季以來最快增速——營業利潤率達37.7%。亞馬遜的自訂晶片業務（涵蓋Graviton、Trainium及Nitro）年化營收已突破200億美元，年增率達三位數。廣告服務貢獻第一季營收172.4億美元，年增24%，過去12個月營運速率已超過700億美元。零售通路單位成長率達15%，為新冠疫情封鎖結束以來的最高水準。

該公司的AI基礎設施訂單積壓凸顯出需求的規模。AWS已鎖定約2百萬瓩的Trainium運算容量供OpenAI使用至2027年，並為Anthropic提供高達5百萬瓩的容量，Meta也位列客戶名單。Amazon Bedrock在第一季處理的token數量超過此前所有年度的總和，客戶在Bedrock上的支出較前一季成長170%。

在追蹤該股的分析師中，15人給予「強力買進」評級，47人給予「買進」，4人給予「持有」，無人給予「賣出」，共識目標價為312.99美元。亞馬遜股價過去一週上漲6.9%，年初至今上漲5.13%，但過去一個月下跌5.4%。該股目前本益比為32倍（追蹤盈餘），預期本益比為31倍，季度盈餘成長率達74.8%，股東權益報酬率為24.3%。

亞馬遜預測2026年第二季營收將落在1,940億至1,990億美元之間，相當於16%至19%的成長率；營業利潤預估為200億至240億美元，去年同期則為192億美元。該預測假定Prime會員日落在2026年第二季。

2.6兆美元的市值能否維持，取決於AWS能否保持加速勢頭——而目前它非但沒有減速，反而在加快。接下來的短期催化劑，包括Prime會員日、第二季財報公布，以及今年稍後啟動的超過100萬顆Nvidia GPU部署，都將考驗AI基礎設施敘事能否進一步拉高本益比。對於長期持有者而言，問題在於：美國第二大上市公司在市值已達2.6兆美元的情況下，是否仍能以成長型公司的節奏持續累積價值。本季的答案：是的。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。