亞馬遜 Q1 盈利超出預期 61%，AWS 增長創紀錄

亞馬遜 (Amazon.com Inc., 納斯達克股票代碼：AMZN) 公布第一季度每股收益為 2.78 美元，超出市場共識預期 60% 以上，其雲端運算部門增速創下 15 個季度以來新高。

「我們正處於一生中最大的技術變革之中，」執行長安迪·賈西（Andy Jassy）在闡述公司對人工智慧基礎設施的巨額投資時表示。

這家科技巨頭的表現與電子商務軟件供應商 Shopify (紐約證券交易所股票代碼：SHOP) 形成對比，後者正在追求不同的增長模式。亞馬遜的廣告業務在過去 12 個月的營收也突破了 700 億美元。

亞馬遜股價在過去六個月中上漲了 22%。公司預計第二季度淨銷售額在 1940 億至 1990 億美元之間，預示著其人工智慧和雲端投資將繼續保持勢頭。

帝國與反叛者

這兩家公司的財報凸顯了商業戰略的根本分歧。亞馬遜正積極構建垂直整合的帝國，僅在第一季度就投入了 442 億美元用於資本支出，並計劃在 2026 年投入 2000 億美元以支持其 AWS 和人工智慧雄心。公司正在為其定制的 Trainium AI 芯片確保大量產能，並獲得了主要 AI 實驗室的承諾。

相比之下，Shopify 專注於「武裝反叛者」，為獨立商家提供軟件和支付工具。其戰略屬於輕資產模式，這體現在其首次授權的 20 億美元股票回購和 19% 的自由現金流利潤率上。該公司 B2B 業務勢頭強勁，2025 年第四季度商品交易總額同比增長 96%，國際收入也增長了 36%。

競爭對手緊隨其後

向人工智慧驅動商業的推進並非兩強爭霸。Roku (納斯達克股票代碼：ROKU) 正利用其作為美國頂級串流媒體平台的地位整合可購型廣告，並與 Shopify 合作推出 Action Ads 格式。同時，Alphabet 旗下的 Google (納斯達克股票代碼：GOOGL) 正將其 Gemini AI 助手擴展到其 Google TV 和與安卓關聯的智慧家居生態系統中，以增強內容發現和語音購物功能。

這些結果為投資者提供了明確的測試。亞馬遜在基礎設施上的巨額支出是一場賭注，賭它能掌握下一代運算和商業的核心。Shopify 的方法則賭由其軟件授權的去中心化商家網絡能夠集體與行業巨頭競爭。

亞馬遜第二季度的業績指引指出，營業利潤將在 200 億至 240 億美元之間。對於 Shopify，投資者將關注其 B2B 和 Shop Pay 等高增長板塊在面臨更廣泛經濟壓力時能否延續其增長軌跡。

本文僅供參考，不構成投資建議。