Alphabet 第一季度財報將考驗 1850 億美元 AI 支出計畫

Alphabet 將於 4 月 29 日公布 2026 年第一季度財報，此次發布將考驗該公司 4.1 萬億美元的市場估值及其在人工智慧領域的巨額資本支出。

高盛分析師 Eric Sheridan 在最近的一份報告中表示：「市場可能仍然低估了 Google 雲端對 Alphabet 整體財務狀況的重要性，」他重申了對該股的「買入」評級，目標價為 400 美元。

華爾街最關注兩個數字：Google 雲端的營收和營業利潤率。根據 Bitget 的數據，共識預期雲端營收為 184 億美元，同比增長 50.1%。根據 FactSet 的數據，公司整體預計報告總營收約為 1070 億美元，增長 19%，每股收益為 2.63 美元。

投資者的核心問題是，這種增長是否足以證明 Alphabet 將 2026 年資本支出指導目標設定在 1750 億至 1850 億美元之間是合理的，這一數字較 2023 年增長了五倍多。如果 Alphabet 能夠證明雲端業務積壓訂單加速增長且利潤率擴大，那麼對於過去一年已經上漲了 124% 的股票來說，資本支出擔憂可能會退居次要地位。

財報發布前的看漲押注

在財報公布前，投資者的信心似乎很強。凱茜·伍德（Cathie Wood）旗下的方舟投資（ARK Invest）在週二購買了 40,656 股 Alphabet 股票，價值約 1417 萬美元，這是在財報發布前幾小時發出的重大信任票。

高盛分析師認為，Alphabet 既擁有構建頂尖 AI 基礎設施的算力規模，也擁有將其變現的用戶分發能力。該行 400 美元的目标價意味著較報告發布時 339.32 美元的股價約有 18% 的上漲空間。該銀行預測，2026 年 Google 雲端營收將增長 51%，息稅前利潤（EBIT）利潤率將擴大至 25.4%。

值得關注的數據

除了頭條營收和每股收益數據外，關鍵數據點將是各業務板塊的具體業績。

每股收益的同比對比是基於去年包含一筆 62 美分的非現金風險投資收益，因此營收和利潤率趨勢才是更為關鍵的焦點。根據 S&P Global 的數據，Google 雲端在財報發布前的營業利潤率為 27%，任何利潤率的擴張都將信號表明，該公司的 AI 投資產生回報的速度快於其相關成本。

第二季度的指導意見將與第一季度的結果同樣重要。這份財報提供了首個具體證據，證明 Alphabet 巨額的 AI 支出是否正在轉化為投資者所押注的高利潤增長。投資者還將關注 Google 雲端積壓訂單的更新，該數字在 2025 年底已超過 2400 億美元。

本文僅供參考，不構成投資建議。