AI 股賣壓加劇 6%，伊朗和平希望難挽科技頹勢

人工智慧相關股票的拋售週二進一步加劇，Nifty IT 指數暴跌 6%，跌至三年來最低點。儘管美國與伊朗可能達成和平協議，導致油價與金價下跌，但仍未能阻止因市場擔憂 AI 正在蠶食傳統科技服務所引發的損失。

「市場終於開始反映我們一直以來的示警——AI 對 IT 服務具有通縮效應，而埃森哲（Accenture）訂單量的崩跌就是確認信號，」投資顧問公司 Sandip Sabharwal & Associates 創辦人 Sandip Sabharwal 表示。「印度 IT 是交易，不是投資。」

此波崩跌導致印度 IT 巨頭的市值蒸發超過 1.35 兆盧比（162 億美元），其中 Infosys 暴跌 9%，創下近六年新低，單日市值蒸發 4,000 億盧比。塔塔諮詢服務（TCS）、Wipro 與 HCLTech 各自下跌 6% 至 8%，延續自埃森哲大幅下調全年營收預測並公布新訂單大幅下滑以來的跌勢。埃森哲自身股價在紐約交易中暴跌近 20%，創多年來最大單日跌幅。

關鍵在於，驅動印度 IT 股長達二十年的核心論述正面臨挑戰——即外包與服務收入隨著企業科技支出穩定成長。AI 威脅要顛覆這個模式，因為它能夠自動化過去需要大量工程師完成的任務，從而減少可計費的工作量。根據彭博彙編的數據，Nifty IT 指數正邁向 2008 年以來最差的年度表現。

埃森哲的預警震盪整個產業

埃森哲的第三財季業績顯示新訂單大幅下滑，執行長 Julie Sweet 將其歸因於客戶從 AI 試點轉向大規模部署——在短期內，這種轉變減少了對傳統諮詢與系統整合服務的需求。該公司下調了全年營收成長預測，釋放出痛苦可能持續到 2026 年的信號。

這波衝擊波及印度股票之外。那斯達克 100 指數在二十多年後將 Cognizant Technology Solutions 剔除，改納入專注 AI 的公司 Astera Labs 與 CoreWeave。這項季度調整凸顯出市場正在轉向純 AI 基礎設施公司。

恐慌中浮現逆向押注

並非所有投資人都在逃離。印度最大的主動管理股票基金 PPFAS Flexi Cap 正在增加對遭受重創的 IT 股的曝險，其投資長 Rajeev Thakkar 認為市場悲觀情緒過頭了。「我們押注的是生產力提升與估值吸引力，」Thakkar 表示。該基金認為此波拋售為長期受益於 AI 採用的公司創造了入場機會。

基金經理 Christy Mathai 也利用此次下跌加碼投資組合，偏向 IT 與金融股，避開國防與化工類股。他預期未來 12 至 18 個月內，AI 將驅動 IT 服務出現轉折點。

資深策略師 Ed Yardeni 則將此波拋售描述為健康的修正。「AI 股票估值正在經歷一場現實的重新評估，」Yardeni 表示。「這不是危機——這是市場在發揮作用。」

儘管科技股暴跌，但大盤表現出韌性。Sensex 與 Nifty 連續第五個交易日上漲，受到銀行股與原油價格下跌的支撐。在美國與伊朗達成框架協議以重新開放荷姆茲海峽後，油價跌破每桶 80 美元。國際能源署（IEA）目前預測，隨著中東供應重返市場，到 2027 年將出現大幅石油過剩。

對投資人而言，AI 曝險股與大盤之間的背離清晰地劃出了一條界線。根據彭博數據，Nifty IT 指數目前的交易價格低於其五年平均預期本益比。但在埃森哲暗示成長進一步放緩、客戶緊縮可自由支配支出的情況下，分析師警告，估值本身並非買入的理由。

「短期痛苦可能會持續，」孟買一家經紀商的研究主管 Seshadri Sen 表示。「在獲利廣度改善之前，我們偏向國內消費與工業股，而非 IT 股。」

本文僅供參考，不構成投資建議。