AI 引發科技股行情分化，表現差距達創紀錄的 180 個百分點

美國半導體股與軟體股的相關性有紀錄以來首次轉為負值。隨著人工智慧重新塑造科技板塊的投資者佈局，兩隻關鍵 ETF 的 40 天相關性指標跌至 -0.05。

Hirtle Callaghan 首席投資官 Brad Conger 表示，投資者一直在「押注人工智慧資本支出，並做空那些易受人工智慧顛覆影響的股票」。

這種分化在個股層面表現得尤為劇烈。記憶體晶片製造商美光科技（Micron Technology Inc.）今年飆升了 150% 以上，而企業軟體公司 ServiceNow Inc. 則下跌了超過 33%。這種分裂也反映在 ETF 資金流向中，投資者正蜂擁入 iShares 半導體 ETF（SOXX）等基金。

這一歷史性的分裂信號表明市場正在對科技板塊進行根本性的重新評估，迫使投資組合經理放棄廣泛的科技股押注，轉而專注於「AI 贏家」與「AI 輸家」的對沖交易，這種動態可能會進一步加速。

AI 大分化

幾個月來，一種流行的交易策略一直是買入半導體股票並賣出軟體股。隨著人工智慧計算基礎設施的支出推動了英偉達（Nvidia Corp.）和美光等晶片製造商的利潤增長，該策略帶來了豐厚的回報。同時，由於擔心來自 OpenAI 和 Anthropic 等人工智慧公司的競爭可能會侵蝕其商業模式和長期營收增長，軟體股一直承壓。

上週五，iShares 半導體 ETF（SOXX）與 iShares 擴展科技軟體板塊 ETF（IGV）之間的 40 天相關性首次跌入負值區域，並在週二加深至 -0.05。在標普 500 指數層面，這兩個板塊之間的相關性雖然仍為正值，但也已跌至 1994 年以來的最低點。

新的超級週期

硬體行業的看漲理由得到了高管們的支持，他們看到了新一波支出浪潮。思科系統（Cisco Systems）首席執行官 Chuck Robbins 最近表示，他認為人工智慧正在推動「網絡超級週期」。這種情緒不僅使晶片設計商受益，也使支持人工智慧數據中心的整個生態系統受益。

這一趨勢導致資金高度集中在熱門的半導體 ETF 中，英偉達、美光、博通、AMD 和英特爾等少數幾家公司佔據了大部分投資者資金流入。這些公司的優異表現使得今年表現最好和最差的科技股之間的差距超過了 180 個百分點，這一差距突顯了市場目前專注於識別明確的人工智慧受益者。

本文僅供參考，不構成投資建議。