處理交易量大增 21% 但 Adyen 股價仍下跌 2.5%

在荷蘭支付公司 Adyen NV 公布的第一季度淨營收略低於分析師預期後，該公司股價下跌 2.5%。儘管交易量顯著超出預期，但投資者對每筆交易盈利能力的擔憂掩蓋了這一增長。

「我們非常關注那個市場，」財務負責人 Ethan Tandowsky 在接受路透社採訪時表示。他指的是公司在北美市場的擴張，Adyen 在那裡與 PayPal 和 Stripe 等公司展開直接競爭。

這家總部位於阿姆斯特丹的公司週三表示，截至 3 月份的季度淨營收達到 6.208 億歐元，按恆定匯率計算增長了 20%，但略低於 6.213 億歐元的分析師平均預期。然而，在其平台上處理的交易總額飆升 21% 至 3820 億歐元，遠超預測的 3740 億歐元，表明底層消費者支出依然強勁。

這份喜憂參半的財報凸顯了 Adyen 面臨的潛在挑戰。摩根大通的分析師指出，儘管 Adyen 持續獲取市場份額並擴大規模，但「變現率」（即 Adyen 從每筆交易中保留的收入比例）的走軟已成為投資者的核心關注點。

平台業務增長與首宗收購

Adyen 的增長主要由其平台業務（Platforms division）推動，該部門為那些將支付集成到自身產品中的企業提供服務。該部門按恆定匯率計算的淨營收增長了 40%，達到 7500 萬歐元，客戶數量從去年同期的 17.7 萬增長至 26.4 萬。

在一次引人注目的戰略轉變中，Adyen 宣布了其 20 年歷史上的首宗收購，同意以 7.5 億歐元收購軟件公司 Talon.One。首席財務官 Ethan Tandowsky 澄清說，此舉並不代表公司審慎的收購策略發生了改變，特別是在核心支付基礎設施領域。

投資者觀點

儘管交易量增長強勁，但市場的負面反應表明投資者正聚焦於利潤率和變現率。在阿姆斯特丹泛歐交易所上市的 Adyen 一直在從 PayPal 和 Stripe 等競爭對手手中奪取市場份額，特別是在北美市場。該公司維持了全年業績指引，目標淨營收增長 20% 至 22%，並預計 2026 年的 EBITDA 利润率將與 2025 年水平持平。

本文僅供參考，不構成投資建議。