ADP就業數據遜於預期 美國6月民間新增98,000個職位

美國6月民間雇主新增98,000名員工，低於市場預期的118,000人，延續了連續三個月的招聘放緩趨勢。

ADP週三公布的數據顯示，美國企業6月新增98,000名員工，創下自1月以來最疲弱的月度增幅，較中位數預測值低20,000人，顯示勞動力市場正從後疫情時期的追趕式招聘轉向更為緩慢的均衡狀態。

ADP首席經濟學家Nela Richardson在聲明中表示：「招聘速度反映出供需兩方面的情況。我們知道人們找工作的時間變長了，但某些行業也存在勞動力供給受限的跡象。」

教育與醫療服務行業貢獻了近半數的整體薪資增長，新增48,000個職位；其次為貿易、運輸與公用事業類別，新增15,000人；金融活動類別則新增14,000人。員工人數少於50人的小型企業貢獻了大部分增長，新增53,000個工作崗位，而員工數在500人以上的大型企業則新增25,000人。5月份的數據未經修正，維持在122,000人。

此次數據低於預期，進一步證明聯準會的緊縮政策立場正在逐步為勞動力市場降溫。不過，計劃裁員人數下降53%，顯示雇主更傾向於保留人力而非進行裁員。市場目前面臨矛盾信號：疲弱的招聘數據支持降息預期，但具有韌性的裁員數據則不贊成急於行動。

繼5月增長122,000人、4月增長156,000人之後，ADP數據標誌著民間薪資增長連續第三個月減速。三個月移動平均值為125,000人，而去年同期為183,000人。若此趨勢持續，將使勞動力市場更接近聯準會所定義的充分就業水平。

另一方面，Challenger, Gray & Christmas另行報告的計劃裁員人數驟降53%，使整體敘事更加複雜。企業招聘減少，但裁員更少——這種模式與觀望態度一致，而非經濟明顯惡化。上一次裁員出現如此大規模的降幅是在2023年第二季度，當時雇主在經歷疫情後難以重新招聘，因此不願裁減員工。

對於聯準會而言，這份數據在7月28日至29日的利率會議前提供的訊息有限。偏弱的整體數據支持最快在9月降息的可能性，但裁員數據以及仍居高位的薪資增長——年增幅約為4.5%——給了鷹派主張保持耐心的空間。根據CME的數據，聯邦基金期貨目前定價今年年底前約有50個基點的降息幅度。

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