ADMA Biologics 下調 2026 年營收指引 股價暴跌 22%

ADMA Biologics (NASDAQ: ADMA) 大幅下調了 2026 年全年營收和利潤指引，理由是激烈的競爭和價格壓力重創了其 Bivigam 免疫球蛋白療法的銷售，並導致股價暴跌。

「標準免疫球蛋白產品競爭加劇、渠道庫存高企以及激進的價格活動造成了暫時性壓力，」該公司在解釋下調指引時表示。這家生物製藥公司主要銷售用於免疫缺陷和傳染病的血漿衍生生物製品。

該公司目前預計 2026 年營收將在 5.3 億美元至 5.6 億美元之間，較此前超過 6.35 億美元的預測大幅下調。調整後淨利潤指引也從此前預期的 2.55 億美元以上下調至 1.7 億美元至 2 億美元之間。在此番修訂之前，Bivigam 第一季度的銷售額同比下降了 54%。

自公告發佈以來，ADMA 的股價在過去一個月內下跌了 21.8%，今年以來累計跌幅已超過 53%。由於指引下調以及隨後對盈利預測的下修，Zacks 對該公司的評級為第 5 級（強力賣出）。

矛盾的信號

儘管面臨劇烈的拋售和市場逆風，部分機構投資者仍看到了機會。5 月 15 日的一份監管文件顯示，B Group Inc. 額外購買了 75 萬股 ADMA 股票。目前，該股票佔該基金報告管理資產的 21% 以上，顯示出至少有一家大持有人的堅定信心。

看多理由似乎集中在 ADMA 的其他產品上。雖然 Bivigam 銷售受挫，但該公司的領先產品 Asceniv 的營收同比增長 28%，達到 9750 萬美元。這一增長幫助第一季度總營收保持在 1.145 億美元，接近持平，並使公司調整後淨利潤增長 22% 至 4070 萬美元，同時產生 5800 萬美元的運營現金流。

ADMA 在競爭激烈的血漿衍生療法市場中運作，競爭對手包括 Grifols、Takeda 和 CSL Group 等大型企業。為了改善地位，該公司最近與 McKesson Specialty 簽署了新的分銷協議，預計這將擴大市場覆蓋範圍並提高訂貨的一致性。

大幅的指引修訂突顯了 Bivigam 面臨的競爭風險，但 Asceniv 的持續增長和大投資者的增持呈現出矛盾的圖景。投資者將密切關注第二季度財報，以觀察管理層關於第一季度為營收底部的斷言是否準確。

本文僅供參考，不構成投資建議。