Key Takeaways
- 2025 年全球稀土氧化物產量達到 39 萬公噸，其中中國礦產佔總產量的 60% 以上。
- 一項美國國防協議將鐠釹 (NdPr) 氧化物的價格底線設定為每公斤 110 美元，是約 50 美元歷史均價的兩倍多。
- 四大稀土礦井（2025 年產量）
- 白雲鄂博（中國）：約 20 萬噸
- 山口（美國）：約 5.1 萬噸
- 犛牛坪（中國）：約 4 萬噸
- 威爾德山（澳大利亞）：約 3 萬噸
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AI 需求推動需求飆升，全球四大礦井壟斷稀土供應
在人工智慧和機器人應用需求加速的背景下，隨著一項美國國防合同設定了新的價格底線，關鍵稀土氧化物的價格已翻了一番以上，達到每公斤 110 美元以上。這個對於高科技製造業至關重要的市場，依然高度集中在僅僅四個主要礦井手中。
「不幸的是，事情並沒有那麼簡單。被低估但更為重要的一點是，具有經濟價值的礦體極其罕見，」MP Materials (MP) 執行長 Jim Litinsky 在 2025 年 11 月評論新供應上線難度時表示。
2025 年全球稀土氧化物產量達到約 39 萬公噸，比十年前的約 12.4 萬公噸增長了三倍多。供應鏈由中國的白雲鄂博礦主導，該礦 2025 年產量約為 20 萬公噸。其餘的重要全球產量由另外三家企業構成：位於加利福尼亞州的 MP Materials 的山口礦（5.1 萬噸）、中國的犛牛坪礦（4 萬噸）以及萊納斯 (LYC) 位於澳大利亞的威爾德山礦（3 萬噸）。
隨著新技術需求的增長，這種供應集中化呈現出一個關鍵瓶頸。Rare Earths America (REA) 執行長 Donald Swartz 指出，為了滿足每年生產 100 萬到 1000 萬台人型機器人的材料需求，世界可能需要「相當於 3 到 28 個新的威爾德山礦」，這暗示了如果沒有重大新投資，供應危機即將到來。
四大巨頭
世界四大主導礦井具有截然不同的地質特徵。最大的白雲鄂博礦從其氟碳鈰礦和獨居石礦石中提取的稀土氧化物品位約為 5%。MP Materials 的山口礦擁有最高的品位，其氟碳鈰礦床品位達 8.5%。相比之下，犛牛坪的品位為 3%，而威爾德山的品位約為 7%。這些品位對於經濟可行性至關重要，尤其是與新項目相比時。
新進入者面臨障礙
新參與者正瞄準不同的、通常品位較低的礦體。於 2026 年 5 月完成 IPO 的 Rare Earths America 正在開發一個品位低於 1% 的巴西離子吸附型粘土項目。這種地質特徵類似於巴西的 Serra Verde 礦，該礦在投入 11 億美元投資後於 2024 年開始生產。USA Rare Earth (USAR) 也正在開發德克薩斯州的 Round Top 礦，該礦基於品位極低（約 0.1%）的流紋岩。
這些低品位項目的經濟可行性取決於高昂的價格，而高價格得到了需求增長和政府行動的支持。美國國防部於 2025 年 7 月與 MP Materials 達成的一項協議，將關鍵磁體材料鐠釹 (NdPr) 氧化物的價格下限定為每公斤 110 美元，遠高於約 50 美元的歷史價格。儘管高價格和戰略需求創造了機遇，但行業領袖強調的地質和經濟挑戰仍然是尋求進入市場的新礦井面臨的重大障礙。
本文僅供參考，不構成投資建議。
