- 包括貝萊德（BlackRock）和摩根大通（JPMorgan）在內的主要金融機構正積極行動，將國債和房地產等現實世界資產（RWA）進行鏈上代幣化。
- SpaceX 和 OpenAI 等公司的上市前（Pre-IPO）代幣是一個典型案例，利用區塊鏈讓散戶投資者僅需 10 美元即可參與私募股權投資。
- 近期 Kelp DAO 遭遇 2.92 億美元的攻擊事件凸顯了極端風險，並可能對 Aave 等主要 DeFi 協議產生連鎖反應。
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4大巨頭進軍RWA領域，代幣化超級週期開啟
(P1) 華爾街四大巨頭正大力推動現實世界資產（RWA）的代幣化，預示著一個可能將數萬億美元傳統金融產品引入區塊鏈的潛在超級週期即將到來。分析師 Tim Warren 在 4 月 22 日報導稱，貝萊德（BlackRock）、摩根大通（JPMorgan）、DTCC 和高盛（Goldman Sachs）正積極為鏈上國債、房地產和債券構建基礎設施。
(P2) 「雖然散戶投資者的興趣正在減弱，但大型機構正準備大規模進軍現實世界資產領域，」Tim Warren 在其最新分析中表示。「重點是將傳統資產代幣化，將其帶入區塊鏈軌道。」
(P3) 這一舉措觸及了蓬勃發展的 RWA 板塊，截至 2026 年 3 月，該板塊在規模達 264 億美元的整體代幣化市場中佔據重要地位。PreStocks 和 Jarsy 等平台已經在 Solana 區塊鏈上提供資產支持代幣，讓投資者能以低至 10 美元的門檻接觸私募公司估值，這與傳統上市前投資通常所需的 10 萬美元門檻形成了鮮明對比。
(P4) 這一轉變可能為傳統流動性不足的資產釋放巨大的流動性，並提供全球範圍內的 24/7 交易。然而，這種基礎設施尚處於起步階段，承載著極端風險，正如近期流動再質押協議 Kelp DAO 遭受 2.92 億美元攻擊所證明的那樣。該事件已使 DeFi 借貸巨頭 Aave 面臨潛在的 2.3 億美元壞賬風險。
上市前代幣如何鋪路
現實世界資產的代幣化不僅是理論上的，它正在發生。上市前（Pre-IPO）代幣——在公司上市前追蹤 SpaceX 和 OpenAI 等私人公司價值的代幣——提供了一個清晰的案例。這些是主要基於 Solana 的區塊鏈數字資產，使散戶投資者無需具備認證投資者身份，即可接觸私募股權估值。
根據 BeInCrypto 的指南，這些代幣並不授予所有權、投票權或紅利。相反，它們僅提供「經濟暴露」。最常見的結構涉及一個特殊目的機構（SPV），由其購買實際的公司股票，然後按 1:1 的比例鑄造代幣。這使得任何擁有加密錢包的人都可以在去中心化交易所交易這些高增長公司的風險敞口。
前車之鑑：Kelp DAO 遭受 2.92 億美元攻擊事件
鏈上金融的前景伴隨著巨大的風險。近期流動再質押協議 Kelp DAO 的攻擊事件為 RWA 領域敲響了警鐘。據 CoinDesk 報導，上週末，一名攻擊者通過欺騙該協議的跨鏈橋，竊取了 116,500 枚 rsETH，價值約 2.92 億美元。
由此產生的連鎖反應已波及整個去中心化金融（DeFi）領域。攻擊者將盜取的 89,567 枚 rsETH 作為抵押品存入借貸協議 Aave，並以此借出了約 1.9 億美元的其他資產。這導致 Aave 持有的抵押品可能嚴重受損。根據 Kelp DAO 處理損失的方式，Aave 可能面臨 1.24 億美元至 2.3 億美元的壞賬，突顯了互聯鏈上世界的系統性風險。這一事件強調，隨著更多現實世界的價值轉移到區塊鏈上，對穩健安全和風險管理的需求至關重要。
本文僅供參考，不構成投資建議。