AI電力需求增至三千億瓦 三大核能ETF重獲投資人關注

人工智慧資料中心用電需求持續攀升，使核能重回市場焦點。美國政府目標在2050年前新增三千億瓦（300 GW）發電容量，並透過簡化核電機組審批流程來推動此目標。隨著AI用電負荷對全國電網構成壓力，核電作為低碳基載能源，其吸引力顯著上升。

美國能源部在最新核能策略更新中指出：「現在時機至關重要，因為AI電力需求持續成長，而透過核能設施進行的低碳發電在此背景下特別具有吸引力。」

根據美國能源資訊管理局（EIA）數據，三千億瓦的目標相當於當前美國核電容量約九百五十億瓦（95 GW）的三倍有餘。聯邦政府已簡化反應爐審批程序，但挑戰依然存在：高純度低濃縮鈾（HALEU）——濃縮度達19.75%，而傳統反應爐僅3%至5%——的供應仍然困難；此外，供應鏈限制、人力短缺以及許可時程等問題，都制約著產業擴張速度。

為什麼核能ETF重新受到關注

VanEck 鈾與核能ETF（NLR）是歷史最悠久的核能產業基金之一，成立於2007年。該基金持有32檔股票，涵蓋從鈾礦採購到電廠營運的完整核能發電流程。資產管理規模達37.3億美元，收取0.56%的管理費。NLR在經歷先前強勁漲勢後，2026年年初至今下跌約12%，部分投資人將此回檔視為進場機會。該基金配息率為3.03%。

Sprott 鈾礦ETF（URNM）採取更具針對性的策略，主要投資於鈾礦開採公司。其31檔持股包括Cameco Corp. 與 NexGen Energy，但第三大持倉特別引人注目：Sprott 實體鈾信託，該信託持有實體鈾，使基金具備直接的商品屬性。URNM管理費為0.75%，配息率2.59%，資產規模17.3億美元。

Global X 鈾ETF（URA）是三檔基金中投資組合最廣泛者，持有約56檔來自已開發市場的股票。光是Cameco一家就佔該基金近四分之一的比重。URA資產規模達53.8億美元，管理費0.69%，配息率5.37%，為三者中最高。在2026年的拋售潮中，該基金表現相對抗跌。

投資人的關鍵課題

核能產業面臨基本矛盾：政策支持與需求訊號從未如此強烈，但執行風險依然偏高。HALEU供應、製造產能及人力發展，都需要多年投資方能讓三千億瓦的目標成為現實。小型模組化反應爐（SMR）——工廠製造、單機容量通常低於300 MWe——仍待商業規模部署，多數設計距離監管核准尚有數年時間。

對投資人而言，這三檔ETF提供不同的風險架構。NLR以最低費用率提供橫跨核能價值鏈的多元曝險。URNM透過實體鈾增添商品屬性，對鈾現貨價格更為敏感。URA提供最高配息率與最廣泛持股，但高度集中於Cameco，存在集中風險。

2026年核能股的拋售已重置整個板塊的估值。這是否構成進場時機，取決於產業能否將政策動能迅速轉化為運轉中的反應爐。而正面臨電力短缺威脅擴張計畫的AI資料中心營運商，恐怕沒有從容等待的本錢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。