Key Takeaways
- 包括 SpaceX 在內的三家科技巨頭計劃在年底前通過 IPO 籌集超過 2400 億美元，這可能對風險資產造成流動性衝擊。
- 大規模的資金抽離可能會耗盡支撐加密貨幣的風險資產資金池，從而考驗現貨 ETF 為市場帶來的韌性。
- 預計資金需求（2024年6月至12月）：
- SpaceX: 750 億美元
- OpenAI: 約 1000 億美元（估算）
- Anthropic: 超過 600 億美元
- 總計: >2400 億美元
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三項超大規模 IPO 或從加密貨幣市場抽離 2400 億美元資金
三家最大的私人科技公司有望在年底前從公開市場抽離超過 2400 億美元資金，由此產生的流動性枯竭可能會影響從科技股到比特幣的所有資產。僅 SpaceX 計劃在 6 月進行的 IPO 就目標籌集 750 億美元，這一事件可能標誌著風險偏好的週期性頂部。
「在 SpaceX IPO 之後，我認為你會開始對股市變得非常看跌。那是 Solana 的 300 美元時刻，」加密 AI 項目 Post Fiat 創始人 Alex Good 在最近的一次採訪中表示，他將此次公開募股視為市場的一個潛在見頂信號。「現在我們處於這種最大化買盤的時刻，每家投資銀行都會調高每隻 AI 股票的評級，因為他們將從這些 IPO 中獲得巨額費用。」
SpaceX 本月初已向美國證券交易委員會 (SEC) 秘密提交了 S-1 文件，目標是以 1.75 萬億美元的估值籌集 750 億美元資金。如果成功，該發售規模將是沙特阿美 (Saudi Aramco) 2019 年創紀錄的 290 億美元首秀規模的兩倍半以上。這次歷史性的上市並非孤立事件；ChatGPT 製造商 OpenAI 計劃在第四季度上市，估值接近 1 萬億美元，而據報導 Anthropic 計劃在 10 月首次亮相，可能籌資超過 600 億美元。根據 PitchBook 的數據，這些資金需求的總和超過了自 2000 年以來所有由風投支持的美國 IPO 的總價值。
加密貨幣投資者的擔憂源於共享的投機資金池。比特幣和其他主要數位資產與高增長股票的交易相關性正在加強。當投資者出售資產以籌集資金進行重大 IPO 配售時，部分資金正是從投資加密貨幣的同一資金池中抽離的。歷史上的平行案例是 Coinbase 在 2021 年 4 月 14 日的上市，這一天標誌著比特幣在該週期中約 64,800 美元的歷史高點。隨後的六個月裡，資金撤離了加密貨幣領域，這一教訓表明機構里程碑往往標誌著終點而非起點。
值得關注的股票
雖然流動性枯竭帶來了風險，但一些上市公司將直接從 SpaceX 的首次亮相中受益。Alphabet (GOOGL) 曾在 2015 年首次向 SpaceX 投資了 9 億美元，目前估計仍持有 5% 的股份。按 SpaceX 2 萬億美元的估值計算，Alphabet 持有的股份價值將達到 1000 億美元。衛星通信公司 EchoStar (SATS) 在過去一年中股價也上漲了近 476%，部分原因是由於一項可能讓其獲得 SpaceX 股份的交易。
脫鉤的考驗
SpaceX 的 IPO 是對新的一批比特幣現貨 ETF 是否真的將加密貨幣與更廣泛的市場資金流脫鉤的第一次重大考驗。此次發行包括約 220 億美元的散戶配售額度，是通常份額的三倍，直接競爭原本可能流入代幣或模因幣的資金。此外，SpaceX 自身的資產負債表上還持有 8,285 枚比特幣，價值約 6 億美元。如果比特幣價格在 5 月和 6 月的 IPO 路演期間保持堅挺或上漲，這將表明來自 ETF 的持續買盤足以吸收更廣泛的市場輪動。然而，如果價格下跌，則表明加密貨幣仍與支配傳統市場的流動性動態捆綁在一起。
本文僅供參考，不構成投資建議。