隨著醫療補助計畫前景改善，3 家醫療保險公司評級上調至「買入」

美銀證券（BofA Securities）上調了三家主要醫療保險提供商的評級，稱由於政府資助的醫療計畫利潤壓力期已過，該行業前景更加明朗。

在週三發布的一份報告中，該機構將 Elevance Health 的評級從「持有」上調至「買入」，並對 Centene 和 Molina Healthcare 進行了連升兩級的跨級上調，將其評級從「跑輸大盤」直接上調至「買入」。美銀分析師表示，他們認為「醫療補助計畫（Medicaid）的利潤率可能在 2026 年觸底，回歸目標利潤率更多只是時間和計算的問題」。

此次評級上調基於這樣一種預期，即各州政府將在 2027 年提高對管理式醫療組織（MCO）的報銷率。這些費率是基於歷史成本數據的，很快就會反映出保險公司在 2024 年和 2025 年承擔的高額費用和患病程度更高的患者群體。分析師寫道，這一調整應會導致「2027 年至 2029 年出現高於平均水平的盈利增長」。

對醫療補助計畫業務風險敞口較大的 Centene 和 Molina 預計將有最大的上漲空間。對於追求更保守選擇的投資者，美銀指出，Elevance Health 「由於其多元化的業務組合，風險較低，但仍具有吸引力的上漲潛力」。今年以來，Centene 的股價已上漲 31%，而 Molina 和 Elevance 分別上漲了 13% 和 7.2%，均優於標普 500 指數 4.2% 的漲幅。

莫利納在逆風中前行

分析師的樂觀觀點是在這些保險公司經歷了一段複雜時期後提出的。例如，Molina Healthcare 最近報告的第一季度收入為 108 億美元，同比下降 3.1%，並將其全年收入指引下調 5.6% 至 420 億美元。

然而，該公司 2.35 美元的調整後每股收益超出分析師預期 23%。首席執行官約瑟夫·祖布雷茨基（Joseph Zubretsky）表示，在當前情況下，該季度的表現「穩健」，並指出 91.1% 的綜合醫療成本率是嚴格成本管理的證據。該公司還在積極推進佛羅里達州一項新的 60 億美元合同，預計該合同將在未來兩年內對盈利做出貢獻。

此次評級上調表明市場正在擺脫短期波動，轉向醫療補助提供商更穩定的基礎。投資者將密切關注第二季度的業績，以確認成本趨勢是否正在穩定，這可能為更強勁的表現奠定基礎。

本文僅供參考，不構成投資建議。