歐洲防務支出重塑市場：值得關注的 3 隻歐洲 ETF

(P1) 隨著德國放寬債務剎車，以及歐盟 8000 億歐元的「重新武裝歐洲」計劃轉變了該大陸的財政方向，歐洲股市迎來反彈，為航空航天和國防公司創造了強大的利好。

(P2) 國防預算的激增——如波蘭和波羅的海國家承諾的支出遠高於北約佔 GDP 2% 的門檻——促使摩根大通等機構維持對該板塊的「加碼」評級。

(P3) 政策轉變創造了獨特的投資機會，這些機會可以通過三種不同的交易所交易基金（ETF）來捕捉：純敞口型 Select STOXX Europe Aerospace & Defense ETF (EUAD)、藍籌型 SPDR EURO STOXX 50 ETF (FEZ) 以及廣泛多元化的 iShares Core MSCI Europe ETF (IEUR)。

(P4) 這一重新武裝週期標誌著歐洲工業和金融部門的長期利好，為投資者提供了表達這一主題的不同方式，從集中的高增長押注到多元化的低成本敞口。工具的選擇取決於投資者是對國防特定的投資邏輯更有信心，還是更看好更廣泛的歐洲通脹重啟故事。

EUAD：歐洲重新武裝的純粹標的

Select STOXX Europe Aerospace & Defense ETF (NYSEARCA:EUAD) 是投資該主題最直接的方式，其至少 80% 的資產投資於歐洲航空航天和國防企業。持倉包括 BAE 系統公司、萊茵金屬、空客和薩博等主要承包商，他們是政府多年期新採購合同的直接受益者。

該基金的表現反映了其專注的領域。自 2024 年 10 月推出以來，它吸引了超過 5 億美元的資產，並到 2025 年中期上漲了約 75%。然而，這種集中度也帶來了波動性；受潛在停火或預算延遲等頭條新聞風險的影響，該基金在 2026 年年初至今下跌了約 4%。EUAD 的股息收益率接近 0.4%，是針對特定政策邏輯的增長型工具。

FEZ：更廣泛資本支出週期中的藍籌敞口

SPDR EURO STOXX 50 ETF (NYSEARCA:FEZ) 提供了一種更廣泛的投資方式，追蹤歐元區 50 家最大的公司。其地理權重偏向法國（33%）和德國（30%），是對歐盟層面財政計劃的純粹解讀。

與國防主題的聯繫在於其行業構成，其中工業佔比約 19%，金融佔比 22%。這些板塊有望受益於更廣泛的歐洲資本支出週期，而國防支出是其中的驅動因素之一。雖然持有空客，但僅佔該基金的 2%。FEZ 在過去一年回報率約為 23%，由於國防利好分散在更廣泛的盈利基礎上，其走勢比 EUAD 更平穩。

IEUR：帶有利好國防傾向的廣泛多元化

iShares Core MSCI Europe ETF (NYSEARCA:IEUR) 將歐洲財政擴張視為多種利好因素之一。該基金追蹤廣泛的 MSCI 歐洲可投資市場指數，是持有發達歐洲股市成本最低的方式之一，資產規模約為 80 億美元。

該基金的敞口在行業和地理上高度稀釋，包括英國（24%），這使其獲得了 FEZ 所缺失的對 BAE 系統等國防龍頭的敞口。然而，其前幾大持倉仍由 ASML、諾華和匯豐等公司佔據。該基金在過去一年上漲了約 25%，但由於在醫療保健、消費必需品和金融領域的權重很高，國防信號被淡化。IEUR 適合那些認為國防支出是更廣泛歐洲股票復甦中眾多支撐力量之一的投資者。

本文僅供參考，不構成投資建議。