10年期美債殖利率攀升，中東衝突推升油價突破73美元

美國公債殖利率週一走高，因伊朗宣布關閉荷莫茲海峽，使原油價格突破每桶73美元，重新點燃通膨疑慮，並加深了今年以來已導致10年期公債價格下跌近3%的債券拋售潮。

10年期美債殖利率小幅攀升，伊朗關閉荷莫茲海峽使油價一度狂飆5%，重燃通膨擔憂，該基準公債價格今年迄今已下跌2.95%。10年期公債下跌0.04%至108.984美元，進一步朝52週區間底部108.563美元至114.187美元的方向走低。

Edgen地緣政治風險分析師Elena Fischer表示：「市場正在反映一場持續性的能源供給衝擊，這將使聯準會的路徑更加複雜。原油每上漲1美元，大致會使整體CPI增加0.1個百分點。」

西德州中質原油跳漲3.30%至每桶73.77美元，此前伊朗宣布關閉這條約占全球石油貿易量21%的戰略水道。布蘭特原油上漲3.26%至78.49美元。黃金下跌0.98%至4,073.20美元，因各資產類別的強制平倉抵銷了避險需求；白銀下跌2.34%至58.760美元。標普500指數期貨下跌0.29%至7,598.00點，納斯達克100指數期貨下跌0.96%至29,743.25點，科技股比重較高的該指數跌幅是道瓊指數（下跌0.02%）的三倍以上。

這波情勢升級可能在聯準會剛釋出潛在寬鬆週期訊號之際，重新點燃通膨。經濟學家估計，如果油價持續高於75美元，未來三個月內可能使整體CPI增加0.3至0.5個百分點，可能將降息時程推遲至2027年。上一次殖利率因地緣政治觸發因素如此劇烈攀升是在2023年10月哈瑪斯襲擊以色列之後，當時10年期殖利率在兩週內上漲35個基點，隨後才反轉回落。

石油的通膨反饋循環

荷莫茲海峽關閉是自2019年沙烏地阿美（Saudi Aramco）的阿布蓋格—胡賴斯（Abqaiq-Khurais）設施遭襲以來，對全球能源供給最直接的威脅，當時襲擊一度導致每日570萬桶的產能中斷。伊朗此舉是在美國與伊朗雙方週末加強相互攻擊之後發生，雙方進行了新一輪交火。RBOB汽油期貨上漲2.08%至每加侖3.0466美元，取暖油上漲3.61%至3.6814美元，顯示消費者能源成本正在傳導。

跨資產蔓延效應

股市拋售集中在對利率敏感的類股。納斯達克100指數期貨下跌0.96%，反映成長型股票在債券殖利率攀升時對較高貼現率的脆弱性。歐元小幅上漲0.11%至1.1459美元，日圓則貶值0.27%至0.6199美元，顯示儘管公債遭拋售，美元仍因避險資金流入而獲得支撐。10年期公債期貨成交量為256,420口，占65日均值189萬口的14%，顯示此次波動主要由持倉調整驅動，而非大規模全面平倉。

上一次可比較的地緣政治風險事件是2022年2月俄烏戰爭爆發，當時10年期殖利率最初因避險情緒下跌20個基點，隨後在石油驅動的通膨預期重新走高後反轉。若此次出現類似模式，若原油價格維持在高位，殖利率可能進一步面臨上行壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。