10年期美債殖利率升至4.764% 油價飆升加劇通膨憂慮

週一長天期美債殖利率攀升至多年高位，美國與伊朗敵對行動再起推升油價，並強化市場對聯準會9月升息的押注。

10年期美債殖利率週一上漲3.8個基點至4.764%，為2025年1月以來最高水準，因美國與伊朗敵對行動推升原油價格，並將市場對聯準會9月升息的押注提高至64%。

「原油價格回升使通膨前景趨於複雜，尤其是如果這種情況持續下去的話，」芝加哥BondBloxx Investment Management合夥人兼資深投資策略師JoAnne Bianco表示。「聯準會政策最終究竟會如何，以及他們在9月及之後會採取什麼行動，仍存在很大的不確定性。」

30年期美債殖利率上漲5.8個基點至5.266%，為8月21日以來最高水準；德國10年期公債殖利率觸及3.313%，為2011年以來未見的價位。美國原油上漲3.38%至每桶86.24美元，布蘭特原油升至91.20美元，漲幅3.52%。道瓊工業平均指數下跌356.59點或0.67%至53,203.40點，標準普爾500指數下跌0.49%至7,674.22點。

上述走勢發生在聯準會主席Kevin Warsh週五於傑克森霍爾發表鷹派演說之後，他在演說中表示，如果政策制定者不確信通膨正在回歸2%的目標，聯準會「將有工作要做」。貨幣市場目前預期9月16日會議升息25個基點的可能性為64%，高於Warsh演說前的35%。週五公布的8月就業報告以及9月11日的CPI數據將決定聯準會是否在下個月採取行動。

油價飆升使通膨前景趨於複雜

緊張局勢始於週日，美國官員表示，美軍襲擊了伊朗在拉臘克島的兩座發射裝置，這是自7月下旬以來美軍首次已知對伊朗發動的打擊。據福斯新聞記者引述美國消息來源報導，伊朗隨後襲擊了駐約旦的美軍，不過伊朗總統馬蘇德·裴澤斯基安週一表示，伊朗仍尋求透過談判解決問題。丹麥銀行助理分析師Sofie Liv Petry在一份報告中表示，此次交鋒規模有限，但這是美國一個多月來首次對伊朗部隊發動打擊，凸顯了緊張局勢再度升級的風險。

自與伊朗開戰以來原油價格持續處於高位，加劇了通膨擔憂，使聯準會的政策路徑更趨複雜。聯邦基金利率在6月和7月的會議上均維持不變，使得潛在政策行動的時機存在不確定性。10年期美債殖利率上一次在接近此水準交易是在2025年1月，當時聯準會最近一輪寬鬆週期尚未展開。

Warsh的鷹派立場重塑利率預期

週五殖利率跳升，因Warsh表示，如果政策制定者不確信通膨正回歸2%的目標，聯準會「將有工作要做」。北歐斯安銀行美國經濟學家兼聯準會觀察人士Elisabet Kopelman在一份報告中表示：「雖然Warsh沒有就利率變動的時機發出明確信號，但這次演說支持了市場對秋季（無論是9月還是年底前）升息的預期。」

與利率預期同步變動的2年期美債殖利率下跌0.6個基點至4.344%，而備受關注的2年期與10年期公債殖利率利差為正41.8個基點。美元指數下跌0.21%至99.43，現貨黃金下跌0.45%至每盎司4,432.84美元。財政部長Scott Bessent向二十國集團財長表示，擺脫債務的唯一出路是成長，而Warsh則表示，全球投資熱潮正有助於推動成長。

如果10年期美債殖利率逼近5%，美國股市可能面臨更深的回調壓力，而9月歷來是股市表現艱難的月份。經濟學家預計8月非農就業人數將增加58,000人，此前7月減少23,000人，失業率維持在4.1%。市場可能需要一個明顯疲弱的結果，才能實質性地降低對9月升息的預期。

本文僅供參考，不構成投資建議。