10年期美債收益率波動率創30年新低 暗示即將出現劇烈行情

作為全球借貸成本基準的10期美國國債收益率目前處於數月來最窄的交易區間，正縮減至通常預示著劇烈突破的技術形態中。規模達31兆美元的國債市場波動率已跌至歷史低點，一旦繁忙的經濟日曆中出現催化劑，可能引發劇烈波動。

「這種動態意味著一種蓄勢，最終將通過大幅重新定價來解決，」蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets）美國利率策略主管伊恩·林根（Ian Lyngen）在最近的一份報告中寫道。這種平靜「與目前美國利率缺乏方向感是一致的」。

這種平靜可以由布林線來量化，這是一種流行的波動率衡量標準。10年期收益率的布林線帶寬已壓縮至僅0.111個百分點，為1月16日以來的最低水平。這種壓縮在價格圖表上形成了一個「對稱三角形」，這是一種由較低的高點和較高的低點組成的形態，信號市場正處於整合階段。技術分析師正在關注決定性的行情，預計突破點在上方4.6%左右，下方4.0%左右。

這一模式的解決對全球經濟具有重大影響，因為10年期收益率錨定了從抵押貸款到公司債務的所有利率。向上突破可能會收緊金融狀況並給股市帶來壓力，而向下移動可能標誌著在經濟擔憂中尋求避險。所有目光現在都轉向了數據密集的一周，包括美聯儲會議和關鍵通脹數據，以尋找觸發火花。

催化劑雲集

雖然美聯儲主席提名人凱文·沃什（Kevin Warsh）的證詞未能引起市場波動，但未來仍有密集的一系列潛在驅動因素。雅德尼研究公司（Yardeni Research）創始人埃德·雅德尼（Ed Yardeni）寫道：「這是經濟日曆上一年中最忙碌的一周之一。」美聯儲將於週三結束為期兩天的會議，本週日本央行、加拿大央行、歐洲央行和英國央行也將舉行政策會議。

除央行外，第一季度美國國內生產總值（GDP）的初值將於週四公佈，隨後是3月份的個人消費支出（PCE）物價指數——這是美聯儲青睞的通脹指標。科技巨頭亞馬遜、Meta、微軟和蘋果的財報，以及財政部在5月4日和5月6日的季度融資預測，都可能令局勢進一步複雜化，這些預測可能預示著政府債務供應的變化。

技術面總結

當前的市場狀態在技術分析師眼中相當於一根被慢慢壓縮的彈簧。對稱三角形形態表明，多年來的收益率上升趨勢正在暫停，但下一次重大走勢的方向尚不確定。需要關注的一個關鍵水平是20個月移動平均線，目前在4.23%左右。根據LSEG的數據，如果持續跌破這一水平，將表明下行壓力正在積聚。

交易員們回想起1月初類似的、儘管持續時間較短的低波動模式，該模式最終以拋售告終，推高了收益率。由於目前風險傾向於上行，市場保持警惕，等待決定性的催化劑來打破寧靜，釋放積壓的波動性。

本文僅供參考，不構成投資建議。