01.ai 推進上市前融資，目標2027年前在港上市募資逾10億美元

由李開復創立的 AI 初創公司 01.ai 正推進一輪上市前融資，目標於 2027 年在香港上市；此前該公司已從自建基礎大型語言模型轉向定制現有開放權重系統。

「01.ai 正尋求在香港集資，以資助研究並支持 AI 服務所需的昂貴基礎設施，」曾領導 Google 中國業務的李開復表示。該公司正在解除其海外持股架構，這是為了讓海外上市流程更順暢的前提條件。

01.ai 成立於 2023 年，在阿里巴巴雲端等投資者的支持下，估值已突破 10 億美元。公司目前約有 240 名員工——按行業標準屬於精簡規模——在 DeepSeek 發布開放權重顛覆了 AI 模型訓練的經濟效益後，該公司不再將自己定位為專有 LLM 的製造商。李開復目標是在 01.ai 發布首次年度業績前後完成這輪融資，但他尚未詳細說明募資目標或潛在投資者。

這一戰略轉型意味著 01.ai 現在專注於微調或定制中國現有的開放權重模型——例如 DeepSeek、阿里巴巴的千問（Qianwen）或智譜 AI（Z.AI）的 GLM——將這些模型封裝在可組織客戶數據的軟體中，並在此基礎上部署 AI 代理。這種應用層面的方法所需的資金遠少於訓練基礎模型——前沿系統每次訓練運行的成本可達數千萬美元。

DeepSeek 的顛覆重塑 AI 經濟格局

DeepSeek 發布開放權重模型從根本上改變了中國 AI 初創企業的競爭格局。此舉使高性能 LLM 能力得以用訓練專有模型成本的一小部分即可獲得，迫使 01.ai 等公司重新評估其策略。如今 01.ai 不再在模型架構上競爭，而是透過其軟體層實現差異化——該軟體層將客戶數據與現有模型整合，並為企業應用場景部署 AI 代理。

這一轉向反映了更廣泛的行業趨勢。曾經爭先恐後建造最大基礎模型的中國 AI 公司，正日益轉向應用層服務，在該領域利潤取決於部署效率而非原始模型性能。DeepSeek 的開放權重策略實際上將模型層商品化，壓縮了專有 LLM 建構者的市場機會，並加速了向微調和基於代理的解決方案的轉變。百度和騰訊等公司也同樣調整了其 AI 策略，強調應用層部署而非純粹的模型開發。

香港上市路徑與投資者影響

01.ai 計劃在香港上市之際，正值港交所積極推動吸引更多科技和 AI 公司上市，將自身定位為尋求公開市場融資的中國內地 AI 公司的主要目的地。該公司解除海外持股架構，是尋求海外上市的中國內地公司的標準程序步驟，旨在符合北京監管框架下的要求。

對投資者而言，關鍵問題在於 01.ai 能否在沒有專有基礎模型護城河的情況下，從其微調和 AI 代理業務中產生可持續收入。該公司 240 名員工的精簡規模顯示了資本效率，但 AI 服務市場日益擁擠，阿里巴巴和騰訊等主要雲端供應商正透過自身平台提供類似能力。01.ai 在上一輪融資中超過 10 億美元的估值反映了早期投資者的信心，但其上市前融資的成功與否將向市場傳遞信號：當該公司為 2027 年上市做準備時，機構投資者是否看好其應用層 AI 策略的價值。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。