美國政府關門引發美聯儲降息不確定性，威脅加密貨幣和股市穩定

執行摘要

部分美國政府關門延遲了關鍵經濟數據的發布，包括9月份就業報告，使得美聯儲在10月29日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前缺乏清晰性。儘管市場普遍預期降息25個基點，但關鍵指標的缺失和持續的通貨膨脹引入了顯著的不確定性。如果美聯儲偏離預期的政策寬鬆，這種情況對目前接近歷史新高116,000美元以上的**比特幣（BTC）**以及高度容易出現急劇下行修正的美國股市構成重大風險。

事件詳情

美國政府於2025年10月1日進入了近七年來的首次關門，此前國會未能通過一項撥款法案。這一僵局源於在醫療保健資金方面的爭議，共和黨推動削減醫療補助，民主黨要求保護《平價醫療法案》，導致非必要的聯邦服務暫停，約75萬名聯邦工作人員被強制休假。證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）等關鍵機構已停止非必要業務，影響了監管進展。包括非農就業數據和消費者物價指數（CPI）通脹數據在內的關鍵經濟報告被延遲，使投資者無法獲得重要的經濟信號。預測市場，特別是Polymarket，顯示關門延長到10月15日之後的可能性為56%，凸顯了對迅速解決的日益悲觀情緒。Polymarket的日交易量超過310萬美元，反映了投資者對這種不確定性的高度參與。

市場影響

延遲的經濟數據對美聯儲構成了重大挑戰，美聯儲依賴這些指標來指導貨幣政策。儘管存在數據真空，但CME集團的FedWatch工具顯示10月份降息25個基點的可能性為97%，12月份再次降息的可能性為85%。然而，Bitfinex的分析師警告稱，缺乏通脹、就業和增長方面的指導會造成“盲點”，使比特幣和其他數字資產更容易受到突然衝擊。歷史上，美聯儲寬鬆週期中意外的延遲會延長不確定性，抑制風險偏好，並阻礙山寨幣的表現。例如，在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議當天，兩年期國債收益率假想的1個基點貨幣緊縮與比特幣價格下跌0.25%相關。在2022年緊縮週期中，七次加息導致山寨幣市值從2.9萬億美元下降到僅8000億美元以上。相反，預期的降息，例如2024年9月降息50個基點，通常會引發“風險偏好”環境。然而，延遲，例如2025年9月降息的可能性降低，引發了比特幣的12%修正和山寨幣指數的15%下跌。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）躍升至17以上，反映了市場不確定性的增加。在这种环境下，避險資產需求增加；黃金飆升至3,850美元附近的創紀錄高位，而比特幣本身從114,000美元的低點強勁反彈至116,390美元，較周初低點上漲近2%，反映了避險興趣的重新燃起。儘管BNB也反彈至1,030美元，但AVAX、UNI和NEAR等山寨幣則出現了下跌，因為交易員採取了防禦性立場。

專家評論

達拉斯聯儲主席洛里·洛根強調政策制定者需要保持謹慎，不要過度刺激經濟，即使9月份的四分之一點降息是為了緩衝降溫的勞動力市場是合理的。她指出，通貨膨脹仍高於目標，且關稅上漲可能導致短期內物價上漲。分析師們持續強調，如果美聯儲偏離當前市場對降息的預期，可能會出現顯著的看跌情緒和市場修正。建議投資者考慮對沖策略並增加對避險資產的敞口，以防範美聯儲可能暫停政策。

更廣泛的背景

曠日持久的政府關門不僅影響即時市場情緒，還延遲了Web3生態系統的關鍵監管措施。包括Solana（SOL）和以太坊相關產品在內的加密貨幣交易所交易基金（ETF）的持續審查因SEC和CFTC非必要業務的暫停而面臨挫折。關於加密市場結構的立法工作也已被推遲。這種監管不確定性可能延長市場波動性並阻礙機構採用趨勢。以高赤字和全球經濟放緩為特徵的美國財政功能失調，歷史上增加了對比特幣和黃金等替代資產的需求，強化了比特幣作為潛在通脹對沖和經濟不穩定時期價值儲存的作用。比特幣在2025年末的價格走勢仍與這些宏觀經濟發展掛鉤，其目前在109,000美元至119,000美元之間的盤整展示了其作為投機資產和低利率環境下潛在對沖的雙重作用，並受到機構採用和鯨魚拋售動態等因素的進一步影響。